业绩符合预期，疫情与低油价影响下仍保持稳定

　　公司20年前三季度实现营业收入214.5亿，同比+0.5%；归母净利润21.55亿，同比+1.7%。第三季度实现营业收入69.38亿，环比+9.39%；归母净利润4.4亿，环比-23.37%。

　　钻井平台使用率有所下降，日费有一定压力

　　前三季度钻井作业天数有所上升，同比+4%，主要由自升式平台增长带动，同比+7.1%，而半潜式平台作业天数同比-5.4%。整体使用率下降8pct，其中自升式平台下降8pct，半潜式平台下降8.7pct。

　　国际钻井市场正在面临一定考验，自年初以来，无论是日费还是使用率几乎都呈现下降的趋势。

　　油技板块或是唯一亮点，其他板块亦有所下降

　　公司加大研发投入和市场开拓力度，在多个专业方向实现技术突破并达成产业化，技术服务盈利能力稳步提升，油田技术服务主要业务线作业量均有所增加。

　　船舶板块，作业天数同比-1.3%，使用率同比-0.4pct。

　　物探板块，二维地震同比-62.4%，三维地震同比-43.6%。

　　中海油资本开支维持稳定，工作重心集中在国内中海油前三季度资本开支达到540亿，同比+1.6%，继续维持全年750-850亿资本开支指引，其中国内项目投资达到7成、国外3成。由于国内疫情控制较好，预计中海油服全年工作量同比维持稳定。

　　展望明年，油价企稳下行业将进入复苏期，“七年行动计划”的持续实施，以及公司降本提质增效等各方面的努力仍将支持公司领跑市场。

　　盈利预测与评级

　　由于作业价格面临压力，下调公司20年业绩预测至26亿（原29亿），维持公司21/22年净利润预测为32/36亿，EPS为0.55/0.68/0.74元/股，对应PE为20/16/15倍，维持“增持”评级。

　　风险提示：中海油资本开支下调风险，订单拓展不达预期，作业价格下调风险