上周回顾

　　上周计算机板块（中信分类）下跌3.67%，涨幅排名位列30个行业中第26位，同期沪深300下跌0.49%。计算机板块跑输大盘。

　　本周观点

　　计算机板块业绩持续恢复，板块三季度单季营收增速恢复正常水平

　　疫情给计算机行业带来了较大影响，不利方面：信息化项目招投标以及线下实施延后，同时抗疫使得政府非必要支出收紧，政府信息化投入有所减少，对部分以项目实施公司影响较大；有利方面：疫情加速了线上服务模式的渗透，云计算、互联网+等板块受益明显，例如SaaS、互联网医疗、线上办公等板块。

　　按整体法计算，2020年前三季度计算机板块营收7844亿元，yoy-2.9%；归母净利润241亿元，yoy-21.9%；扣非归母净利润166亿元，yoy-12.5%。从中位数角度来看，2020年前三季度板块营收、归母净利润、扣非归母净利润同比增速分别为1.98%、2.39%、-5.10%。整体来看，三季度疫情的负面影响减弱，计算机板块业绩持续恢复。

　　单季情况来看，Q3单季板块营收同比增速达到14.2%，相比于Q1的-14.4%、Q2的7.7%明显提升。回溯过去5年计算机板块业绩增速，板块营收增速处于15%-20%区间，Q3单季计算机板块营收增速已经恢复到往年平均水平。

　　2020Q3公募基金减仓计算机

　　按照证监会行业分类，2020Q3公募基金信息传输、软件和信息技术服务业持有市值相比Q2有所减少，达到2417亿元。公募基金持有市值占基金净值有所减少，达到1.40%（同比减少0.27pct），但占股票投资市值比例大幅降低，达到5.81%（同比减少2.44pct），但计算机持股比例降低至2019Q2以来新低。截至2020二季度末，公募基金相对标准行业配置超配计算机0.7%，达到2018年以来新低。

　　2020Q3公募基金重仓计算机板块（申万分类）公司114家（与2020Q2持平），合计重仓约市值约858亿元（2020Q2为1054亿元），其中59家公司获得加仓。2020Q3公募基金计算机行业前十大重仓股（持有市值最多）为恒生电子、广联达、金山办公、深信服、用友网络、宝信软件、中科曙光、启明星辰、华宇软件、同花顺。相比于2020Q2，启明信创、华宇软件、同花顺新进入前十大公募持仓，广联达、宝信软件、中科曙光、华宇软件获得较大幅度加仓，恒生电子、金山办公、用友网络减仓较多。

　　近期重点推荐：1)金融科技：东方财富、恒生电子、高伟达、宇信科技；2)电子票据：博思软件、东港股份；3)工业互联网：用友网络、鼎捷软件、能科股份；4)智能汽车：锐明技术、四维图新；5)医疗IT：万达信息、卫宁健康、麦迪科技；6）信创：中国软件、诚迈科技。

　　2020年计算机行业维持高景气，营收及利润预计将保持较快增长，我们维持计算机行业“推荐”评级。

　　风险提示:相关产业政策不明确风险、市场竞争加剧风险、项目实施进展、不达预期风险、重点公司业绩不达预期。