公司动态事项

　　公司发布2020年三季报，2020年前三季度实现收入10.35亿元，yoy+3.84%；归母净利润7888万元，yoy+12.61%。

　　事项点评

　　公司收入和利润继续修复

　　2020Q1业绩下滑，主要是受疫情影响，客户和服务延迟。2020Q2公司业务回归正轨，恢复正增长。2020Q3公司的业绩继续修复，公司2020Q3实现收入4.61亿元，同比增长21.67%，收入较2020Q2进一步提升；归母净利润1.28亿元，同比增长223.29%。其中公司收购中安广源34.95%股权以后，在购买日对之前持有的中安广源35.05%股权，按照购买日公允价值重新计量增加投资收益4988.32万元。公司2020Q3扣非后净利润为6949万元，扣非后净利率为14.97%，继续维持高位。

　　加大实验室投入，中长期成长空间打开从短期来看，公司的下游在逐渐复苏，其中影响最大的行业汽车行业，最近几个月行业销量复苏，利润改善明显，预计汽车相关的检测服务将逐渐复苏。公司2020年实验室的改造投资合计达到4.44亿元。此举将进一步提升实验室的服务能力，增加单体实验室的收入。公司目前合同负债为0.88亿元，创历史新高，充足的在手订单保障公司的业绩。随着公司的产能的释放，Q4的业绩有望逐步释放。从长远来看，公司目前正在推进非公开发行，拟募集资金15亿元，进一步提升下属实验室和特定实验项目的检测能力，支撑公司未来中长期的发展。

　　投资建议

　　维持公司2020/2021/2022年销售收入为20.30、25.97、33.26亿元，归母净利润2.29、3.25、4.42亿元的预测，EPS为0.43、0.62、0.83元，对应的PE为68.8、48.5、35.8倍。维持公司“增持”评级。

　　风险提示:行业需求下滑。