国务院办公厅印发《新能源汽车产业发展规划（2021－2035年）》，到2025年，纯电动乘用车新车平均电耗降至12.0千瓦时/百公里，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右，高度自动驾驶汽车实现限定区域和特定场景商业化应用。到2035年，纯电动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化，燃料电池汽车实现商业化应用，高度自动驾驶汽车实现规模化应用，有效促进节能减排水平和社会运行效率的提升。

　　国内新能源汽车对锂需求有望超过18万吨LCE。如果2025年国内新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的20%，国内新车销量按照2500万辆，单车带电量70KWH，每千瓦时锂需求0.514千克（NCM622标准），则国内新能源汽车需要约18万吨LCE。如果2025年海外新能源汽车总计销量也能达到这一水平，则全球新能源汽车对锂的需求量有望达到约36万吨LCE，是2019年全球锂需求30.5万吨LCE的118.03%。2025年，全球锂需求有望接近60万吨LCE/年。

　　锂资源供应有望再次进入短缺。目前澳洲锂矿山产量可能在Altura进入托管后可能出现收缩。目前包括SQM（5）/ALB/LIVENT/Orocobre（2.5）和美洲锂业（4）在内的五大锂盐湖扩产计划仅能覆盖11.5万吨碳酸锂需求。在2025年之前锂的供需有望再次进入供不应求。

　　锂精矿散单价格可能开始反弹。澳洲的锂矿山中，泰里森的精矿由ALB和天齐锂业全部包销，MTMarion的精矿赣锋具有部分包销权和剩余部分的优先购买权，不对市场销售。有交易价格的锂精矿散单由Pilbara/Altura和Galaxy三家提供，在Altura进入托管程序后，目前市场的锂精矿散单仅剩Pilbara和Galaxy，竞争明显趋缓。低于生产成本的锂精矿价格可能在竞争趋缓后逐步回升至正常价格，因此锂精矿价格可能逐步开始反弹，从而促进锂价的反弹。

　　建议关注“准一线”锂企业。威华股份等现有或规划产能超过4万吨的锂盐厂在度过行业寒冬的同时，年初至今都实现了产能增长。威华股份获得LG的订单说明在三星/LG/松下/特斯拉以及CATL这些下游带电池巨头眼中，这些“准一线“锂盐厂已经具备了为其供货的可能性。在迎来盈利改善的同时，这些“准一线”锂盐厂如果获得电池巨头的认证，其估值有望得到重估。

　　风险提示：新能源车补贴退坡风险；疫情二次爆发风险；新能源车产量不达预期的风险等。