公司光伏电池丝网印刷生产线成套设备实力雄厚：公司依托印刷、激光和真空三方面的技术研发，瞄准光伏装备、OLED面板设备等市场，形成多层次立体化的业务布局。丝网印刷设备系公司的主导产品，经过多年的技术积累拥有显著的竞争优势，市场占有率稳居首位。

　　公司具备提供HJT整线解决方案的能力：HJT生产步骤包括制绒清洗、PECVD（非晶硅薄膜沉积）、PVD（TCO薄膜沉积）、丝网印刷等环节，对应设备分别为制绒清洗设备、PECVD设备、PVD设备、丝网印刷设备；目前公司自主研发PECVD设备、PVD设备、丝网印刷设备；公司参股的江苏启威星装备科技有限公司，引进日本YAC技术生产清洗制绒设备，为公司HJT设备配套，实现整线销售，公司具备提供HJT整线解决方案的能力，且有HJT整线设备中标订单公布，公司的HJT设备具备实际订单验证。

　　维持“买入”评级。我们预计2020-2022年营业收入分别为21.2/27.5/35.3亿元，归母净利润分别为3.6/4.8/6.5亿元，对应PE为70/52/38X，维持“买入”评级。

　　风险提示：下游HJT扩产低于预期，新签订单规模不及预期。