市场表现：上周申万房地产板块收于4124.1点，累计上涨3.49%，同期上证综指累计上涨2.04%，深证成指累计上涨0.71%，沪深300累计上涨1.78%；横向对比，板块表现位于上游。

　　公司动态：保利地产发行中票，期限3年，发行总额20亿，票面利率3.98%；招商蛇口发行公司债券，期限5年，发行规模10.4亿元，票面利率4.15%。

　　行业新闻：10月新建商品住宅销售价格同比分别上涨4.1%、4.4%、4.0%，环比分别上涨0.3%、0.1%、0.2%；1-10月，全国商品房销售面积13.33亿方，同比持平，销售额13.17亿元，同比+5.8%。

　　土地市场：11月9日-11月15日，全国百城合计成交土地建面904万方，环比-24.5%，同比-52.5%；楼面价为3773元/平，环比+23.6%，同比+10.7%；溢价率为24.53%，环比上周走阔6.2%，同比走阔11.6%。

　　成交市场：11月13日-11月19日，新房成交面积为326万方，环比-8.5%，同比-8.7%，年初至今累计成交面积为14470万方，同比-6.4%，其中一线城市上周成交面积为64万方，环比-19.5%，同比-5.7%。

　　推盘去化：11月13日-11月19日，15城商品房推盘面积为300万方，环比+3.2%，同比-16.0%；去化周期为17.7月，相比上周增加0.3月；批售比（移动平均3月）为1.3，相比上周持平，相比去年持平。

　　重点事件点评：10月房地产开发投资同比+12.7%，增速高位走稳；新开工同比+3.5%；同期竣工同比+5.9%；10月土地购置面积同比-5.6%，增速连续四月回落。10月商品房销售额同比同比+23.9%，增速环比走阔7.9pct；销售面积同比+15.3%，增速环比走阔8.0pct。受疫情影响，房企推盘计划延后，加之三道红线压力下房企加大推盘、加速回款改善资产负债表意愿充足，10月超预期的成交量表现除了表明市场需求韧性仍然较强以外，也有供给端房企加大推盘和以价换量的因素。

　　个股方面推荐业绩确定性强、资源卓越的一线房企：万科A、金地集团、保利地产、华夏幸福和招商蛇口；建议关注二线龙头房企：滨江集团、中南建设、蓝光发展、金科股份、荣盛发展和旭辉控股集团；持续看好龙头物管公司：碧桂园服务、保利物业、永升生活服务和招商积余。

　　风险提示：行业资金面超预期收紧；市场表现超预期下行