事件：2021年1月9日，蔚来在成都举办2020NIODay，在会上正式发布了蔚来智能电动旗舰轿车ET7，新车使用了激光雷达等新一代自动驾驶技术以及150kWh半固态电池包等技术。

　　点评：

　　智能座舱：交互体验成为核心竞争力。在ET7上，蔚来推出第二代数字座舱。目前各电动车型三电技术差异较小，自动驾驶的落地处于初步阶段，智能座舱成为品牌差异化竞争的突破点。智能座舱所应用到的数字化、互联化、智能化等相关技术多数源自消费电子领域，技术成熟度较高，技术迁移较快，成果易感知，有助于迅速提升产品科技感与交互体验，进而提升品牌竞争力。

　　固态电池：全固态商业化尚早，半固态技术对现有材料体系影响不大，利好锂、碳纳米管等环节。ET7搭载150度半固态电池包，引起市场对固态电池冲击现有锂电技术体系的担忧。我们认为，全固态电池目前商业化尚早，技术、工艺和成本等难题尚未解决。半固态电池基本沿袭现有四大材料技术体系，隔膜不变，电解液变成固液结合，正极进一步超高镍化，负极用硅碳负极，且需要预锂化，锂用量增35%，碳纳米管用量也会增加。

　　智能驾驶：激光雷达商业化加速，1550nm装配率有望提升。ET7首次装配激光雷达。我们认为，智能驾驶多传感器融合趋势在加速，激光雷达正在成为智能驾驶主流技术方案。目前激光雷达主要使用905nm波段，部分制造商采用其他方式弥补功率不足带来的缺陷；但是我们认为905nm波段由于人眼安全阀值低，功率提高有限，导致激光雷达测距距离以及精度上无法与1550nm媲美。但是由于需要用Ge或者InGaAs探测器，成本会更高。蔚来ET7搭载的是Innovusion1550nm固态激光雷达。

　　投资建议：未来几年，ET7等优质供给不断加速推向市场，全球电动化加速。汽车行业面临着百年变局，国内供应链有望在这一轮电动和智能化浪潮中全面崛起，重点配置具备全球竞争力的核心资产。另外，市场担忧的全固态电池距离商业化尚早，而半固态电池基本沿袭现有材料体系，且对锂、硅碳负极和碳纳米管的需求会增加。我们持续推荐：

　　（1）全球龙头：宁德时代、恩捷股份、三花智控、克来机电、当升科技、天赐材料、新宙邦、璞泰来、拓普集团、先导智能、赢合科技、亿纬锂能、孚能科技等，关注国轩高科；

　　（2）国产短板领域：国产替代加速的中鼎股份（空气悬挂）、保隆科技（空气弹簧）等，关注伯特利（智能刹车）；

　　（3）21年大概率出现短缺的环节：6F、电解液（新宙邦、天赐材料）、锂、铜箔，看好阻燃剂（万盛股份）等；

　　（4）关注新技术：半固态电池商业化：预锂化导致锂用量增35%、碳纳米管用量增加，关注锂资源品、碳纳米管相关标的；激光雷达从0-1：关注禾赛科技等。

　　风险提示：新能源汽车补贴政策不及预期，新能源汽车销量不及预期，技术迭代风险。