维持盈利预测与评级：我们认为DM-i系统改善插混车型的痛点，随着今年3月DM-i三款车型上市，公司混动车型销量和市场份额有望复苏。公司在纯电和插混两条技术路线同时发力，全新产品周期有望与行业复苏共振，2021年公司汽车整体销量增速有望超行业水平。维持2020E~2022E归母净利润44/61/67亿元（对应EPS1.61/2.23/2.44元）的盈利预测，当前股价对应20E~22EA股PE估值水平为146X/106X/96X，H股PE估值水平为134X/97X/88X，维持A/H股“增持”评级。