市场表现：上周申万房地产板块收于3747.69点，累计下跌1.21%，同期上证综指累计上涨1.13%，深证成指累计上涨3.97%，沪深300累计上涨2.05%；横向对比，板块表现位于下游。

　　公司动态：保利地产2020年营收2452.62亿元（同比+3.93%），归母净利润289.08元（同比+3.39%），EPS为2.42元（同比+3.01%）。

　　行业新闻：2020年中国商品房销售面积176086万平方米，同比增长2.6%，商品房销售额173613亿元，增长8.7%。

　　土地市场：1月11日-1月17日，全国百城合计成交土地建面889万方，环比-20.7%，同比-65.7%；楼面价2440元/平，环比-9.6%，同比-14.0%；溢价率为10.2%，环比上周收窄2.2%，同比收窄4.6%。

　　成交市场：1月15日-1月21日，新房成交面积391万方，环比-6.0%，同比58.2%，年初至今累计成交面积1146万方，同比+14.9%，其中一线城市上周成交面积104万方，环比+21.4%，同比+156.1%。

　　推盘去化：1月15日-1月21日，15城商品房推盘面积为476万方，环比+85.6%，同比+24.9%；去化周期为17.8月，相比上周+0.1；批售比（移动平均3月）为1.27，相比上周+0.03，相比去年-0.13。

　　重点事件点评：1月22日，上海发布《关于促进本市房地产市场平稳健康发展的意见》指出：通过离异3年内双方拥有的住房总套数来划定限购标准；延长个人住房增值税免征年限至5年等。整体来看，本次新政有效打击了投机购房需求以及提高了二手房交易成本，二手房市场或将降温，叠加近郊区加大土地供应，市场整体供应量仍将保持平稳。但结构性来看，核心区优质资源仍较为稀缺，局部供需不平衡或将持续催生房价涨幅分化；2020Q4公募基金持仓公布，地产板块相对行业标准低配0.99%，2020年一~四季度分别低配0.11%、0.74%、0.85%、0.99%。万科A继续保持持有基金数、持股市场双第一，中南建设获明显增持，中南建设持股占流通股比重排名第一。

　　个股方面推荐业绩确定性强、资源卓越的一线房企：万科A、金地集团、保利地产和招商蛇口；建议关注二线龙头房企：滨江集团、中南建设、蓝光发展、金科股份、荣盛发展和旭辉控股集团；持续看好龙头物管公司：碧桂园服务、保利物业、永升生活服务和招商积余。

　　风险提示：行业资金面超预期收紧；市场表现超预期下行