此外，减值方面，公司对20年度零售各业务所形成的长期资产进行了减值测试，此外对参股公司的业务发展规划的评估也更加审慎，对应带来一部分长期投资的投资损失，以上计提的资产减值准备和投资损失预计对公司归母净利润造成约20亿元影响。

　　下调盈利预测，维持增持评级

　　考虑到疫情反复对公司线下业态的冲击，我们下调对公司2020-2022年归母净利润的预测分别至-35.78/0.86/1.88亿元（之前为0.5/1.20/294亿元）。公司持续推进全渠道零售布局，线上平台业务获得外部资金资源支持有望持续扩容，维持“增持”评级。

　　风险提示：一线城市地产景气度下降，经营性现金流不稳定。