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医药生物行业双周报2021年第3期总第27期:国办发布带量采购“二十条”,第四批国家集采2月3日报价将如期举行
内容摘要
  行业回顾

  本报告期(2021.1.18-2021.1.29)医药生物行业指数涨幅为0.13%,在申万28个一级行业中位居第8,跑赢沪深300指数(-1.94%)。从子行业来看,医药生物三级行业医疗服务、化学原料药、医疗器械行业涨幅居前,涨幅分别为9.96%、3.39%、0.63%。估值方面,截止2021年1月29日,医药生物行业PE(TTM整体法,剔除负值)为46.16x(上期45.69x)。医药生物申万三级行业医疗服务、生物制品、医疗器械、化学制剂、化学原料药、中药、医药商业PE(TTM整体法,剔除负值)分别为135.16x、59.29x、44.89x、44.22x、35.11x、30.21x、22.00x。

  本报告期内,两市医药生物行业共有33家上市公司的股东净减持21.68亿元,其中8家增持0.87亿元,25家减持22.55亿元。截止2021年1月29日,我们跟踪的医药生物行业365家上市公司中有164家公布了2020年年报业绩预告。其中,业绩预告类型为预增、略增、续盈、扭亏的家数分别为74家、20家、4家、17家。

  投资建议:

  本报告期医药行业板块整体表现较好,估值继续上行,仍然具备配置优势。随着2020年医保谈判目录正式公布,国办发布带量采购“二十条”,未来保质控费依然是医药政策的主旋律。我们建议持续加大行业的配置比重,关注三个方面的投资机会,一是新冠疫苗相关标的,未来随着新冠疫苗在各国陆续获批上市,因其巨大的市场价值,可为相关企业带来可观的业绩增量;二是零售药店相关标的,零售药店医保管理办法出台,加强监管力度,将有效促进行业的规范化、效率化经营,在淘汰落后供给的同时,行业集中度将加速提升,利好头部龙头药店连锁企业;该办法还提及推进门慢、门特药房开放,电子处方外流,具有医保资质的线下药店将会持续受益;三是CXO相关标的,受益于医疗健康行业融资快速增长、医药企业的研发投入持续增长,CXO行业及相关龙头企业将持续受益。

  风险提示:

  医保谈判品种业绩释放不及预期,新冠疫苗研发获批不及预期,新冠疫情反复,政策不确定性。