AHP得分——有研粉材2.74分，总分的43.5%分位。考虑流动性溢价因素后，我们测算有研粉材AHP得分为2.74分，位于科创体系AHP模型总分的43.5%分位，位于中游偏上水平。假设以全市场顶格申购和80%入围率计，中性预期情形下，有研粉材网下A、B、C三类配售对象的配售比例分别是：0.0325%、0.0324%、0.0147%。

　　有研粉材：国内先进有色金属粉体材料龙头。公司是国内铜基金属粉体材料和锡基焊粉材料领域的龙头企业，国际领先的先进有色金属粉体材料生产企业之一，公司铜基金属粉体材料产品的国内市占率约35%，排名国内第一，2019年总销量约2.35万吨，排名全球第二；微电子锡基焊粉材料的国内市场占有率在15%以上，排名国内第一。公司组建了极具竞争力的研发团队，包括“国务院政府特殊津贴”专家3人，已承担11项国家级科研项目，获得国家科学技术进步二等奖，现已掌握球形金属粉体材料制备技术、高品质电解铜粉绿色制备技术等核心技术，多项技术达到国际领先或国际先进水平。公司逐步在北京、重庆、安徽、山东、英国和泰国等国内外地区布局了产业基地，并建立起覆盖全球的市场销售网络，产品销往欧洲、北美、拉美、中东、东南亚30多个国家和地区，并积累了包括辉门集团、赫格纳斯集团、东睦股份、神奇电碳集团等在内的覆盖多个行业的世界知名国内外客户群，在国内外有色金属粉体材料市场皆具有较强的市场竞争力。2017-2020年上半年有研粉材业绩体量较小，营收和归母净利增速低于同行可比，毛利率水平位于中下游，但研发投入占营收比重高于可比均值水平。

　　风险提示：有研粉材需警惕2020年全年业绩下滑、原材料价格波动、经营业绩波动、主营业务毛利率较低、政府补助政策变化等风险。