市场表现：上周申万房地产板块收于3807.27点，累计上涨0.32%，同期上证综指累计上涨1.93%，深证成指累计上涨2.56%，沪深300累计上涨2.45%；横向对比，板块表现位于中下游。

　　公司动态：万科A：（a）2020年，公司实现销售面积4667.5万方（同比+13.5%），销售金额7041.5亿元（同比+11.6%）；（b）2020年，营收为4191.1亿元，同比+13.9%，归母净利润415.2亿元，同比+6.8%。

　　行业新闻：广州印发《广州市人民政府办公厅关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的意见》，意见指出：通过人才政策购买的住房，限售年限从2年延长至3年。

　　土地市场：3月22日-3月28日，全国百城合计成交土地建面397万方，环比-27.6%，同比-68.2%；楼面价1234元/平，环比-75.1%，同比-39.9%；溢价率为+6.2%，环比上周收窄2.0%，同比收窄24.7%。

　　成交市场：3月26日-4月1日，新房成交面积433万方，环比-0.8%，同比+48.6%，年初至今累计成交面积4613万方，同比+44.4%，其中一线城市上周成交面积87万方，环比-7.5%，同比+42.5%。

　　推盘去化：3月26日-4月1日，15城商品房推盘面积为328万方，环比+5.5%，同比-15.5%；去化周期为16.6月，相比上周-0.1；批售比（移动平均3月）为0.87，相比上周+0.04，相比去年-0.16。

　　重点事件点评：克而瑞发布3月百强房企销售数据，百强房企3月单月权益销售金额8729.0亿元，环比+41.42%，同比+53.15%，较2019年同期+28.5%；整体来看，受2020年同期低基数影响，3月单月全口径销售同比依然保持较高增速，对比2019年同期来看仍有较高增长，主要原因系房企把握开年楼市“小阳春”积极推货叠加居民把握信贷收紧窗口期的购房行为；三道红线下房企促销售降档意愿仍在以及土地“两集中”下房企希望通过销售累积自有资金参与拍地使得供给端短期仍将保持较高位，需求端来看，信贷收紧叠加经营贷整顿预期将使市场回归理性，整体市场热度预计迎来小幅回调。

　　个股方面推荐业绩确定性强、资源卓越的一线房企：万科A、金地集团、保利地产和招商蛇口；建议关注二线龙头房企：滨江集团、中南建设、蓝光发展、金科股份、荣盛发展和旭辉控股集团；持续看好龙头物管公司：碧桂园服务、保利物业、永升生活服务和金科服务。

　　风险提示：行业资金面超预期收紧；市场表现超预期下行