投资建议：从地产数据来看，商品房销售面积及竣工面积同比持续增长，房地产市场继续高景气。家电行业在受疫情影响后，需求边际改善趋势确定。4月年报及一季报将陆续披露，建议关注业绩改善明显的优质标的。空调等白电一季度迎来量价齐升新周期，建议关注销量表现强劲的美的集团，全球化、高端化、智能化布局具有前瞻性的海尔智家，不断进行内部变革的格力电器；地产竣工持续回暖，最先拉动厨电需求改善，建议关注老板电器、华帝股份以及浙江美大；受疫情影响人们生活习惯的改变，厨小电、清洁产品等需求依旧强劲，小家电板块景气度有望持续，建议关注九阳股份、苏泊尔、小熊电器。维持行业“同步大市”评级。

　　市场行情回顾：2021年3月，家用电器行业行情如下：上证综指下跌1.91%，沪深300下跌5.40%，申万家用电器指数下跌3.30%，在申万28个一级行业中位列第16位。子板块中洗衣机、冰箱、小家电、家电零部件、空调、其他视听器材、彩电的涨跌幅分别为10.82%、9.21%、3.18%、1.44%、-0.93%、-2.57%、-2.58%，3月洗衣机及冰箱表现好于其他板块。

　　行业数据跟踪：产业在线数据显示，2021年2月空调产量871.60万台，同比增加97.70%，销量875.90万台，同比增加58.50%，内销369.00万台，同比增加128.60%，外销506.90万台，同比提升29.60%；洗衣机产量386.30万台，同比增长92.40%，销量409.90万台，同比提升102.10%，内销239.10万台，同比增加69.90%，外销170.70万台，同比增长174.90%；冰箱产量460万台，同比增长121.80%，销量409.90万台，同比上涨98.40%，内销239.70万台，同比增长75.70%，外销301.40万台，同比增长121.10%。

　　公司公告：1）苏泊尔发布2020年年报；2）九阳股份发布2020年年报；3）海尔智家发布2020年年报。

　　风险提示：原材料价格上涨，房地产市场不景气，竞争加剧。