事件

　　2021年4月8日，公司发布公告，旗下子公司将以4000万元现金获河北鑫视康60%股权；交易完成后，后者将成为昊海发展子公司，纳入合并报表。

　　点评

　　布局全球领先的软性近视控制功能隐形眼镜的研发在先。（1）公司在2017年，以2450万英镑，完成收购了英国ContamacHoldings70%股权，后者是全球最大的植入晶体材料、角膜接触镜材料及其他眼科材料的独立视光材料公司之一。（2）Contamac的视光材料以26DK到180DK的高透氧率为国际业内领先水平，而其亲水软镜系列材料已实现38%到77%含水量的广泛覆盖。尤其是Contamac在2019年推出的Optimum高透氧硬性材料新款（全球对比见下图2）更是确认其领先水平的里程碑产品。（3）相对于夜戴的OK镜，具有近视控制作用的软性隐形眼镜可以日间佩戴。2019年11月，由CooperVision研发的MiSight获得美国FDA批准，是全球首款可用于减缓儿童近视发展的软性近视控制镜产品。2021年4月，Johnson&Johnson亦宣布将与隐形眼镜生产商Menicon合作研发用于减缓儿童近视发展的软性近视控制镜产品。昊海生科，亦有采用Contamac软镜材料的同类产品在研。

　　落子配套产能的国内隐形眼镜生产线在后。（1）河北鑫视康已有4项软性隐形眼镜注册证，拥有成熟的软性隐形眼镜生产工艺及一定规模的生产能力。（2）此次收购后，公司增加了兼具近视矫正及消费美妆属性的软性隐形眼镜产品。（3）籍此，公司将可利用积累的视光材料研发能力及周边离焦近视防控等技术，借助目标公司成熟的软性隐形眼镜生产工艺及规模化产能，将公司在研的软性近视控制镜等相关产品于目标公司落地实施。

　　眼科两大领域，白内障与近视，全产业链闭环布局完成。至此，公司已拥有针对白内障患者的人工晶体产品，新添针对高度近视患者的PRL产品，针对近视防控的夜戴的OK镜与在研并预备了产能的日戴软镜产品。

　　盈利预测与投资建议

　　我们维持盈利预测：公司2021/22/23营收18.28/21.85/28.40亿元，归属母公司净利润4.26/5.53/7.66亿元，EPS2.41/3.13/4.34元。

　　我们认为，公司布局全面，业绩拐点确立，处于同行业估值洼地；给予未来6个月目标价168.21元，对应21/22年70/54xPE，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　全球疫情变化影响主营收入的风险。

　　白内障免费筛查恢复时间不达预期的风险