上周回顾

　　上周（4.06-4.09）计算机板块（中信分类）下跌1.02%，涨幅排名位列30个行业中第21位，同期沪深300下跌2.45%。计算机板块跑赢大盘。

　　本周观点

　　线上电商平台流量红利消退进程加速。随着市场发展成熟，流量聚集，卖家蜂拥而至，线上电商竞争日趋激烈，供需趋于平衡，红利逐渐消退。电商平台流量越来越稀缺，流量的价格愈来愈高。阿里巴巴平均获客成本从2015年的166元/人上升到2019年536元/人；京东平均获客成本从2016年的146元/人上升到2019年的757元/人；拼多多的获客成本从2017年的7元/人上升到2019年的的197元/人；唯品会从2015年的170元/人上升到2018年的1200元/人。如此高昂的流量成本，对于初创型、中小型乃至品牌商家都是极大的负担，电商零售的生存环境日趋恶劣。

　　疫情后时代，线下零售转型升级需求高涨，市场空间巨大。2020年，新冠疫情来势汹汹，不少线下商家迅速做出了转变与调整，结合线上渠道、销售模式与线下数字化智能升级并行，全方位应对疫情冲击。疫情在某种程度上，倒逼新零售市场的发展。2018年，新零售市场规模增至1096亿元，同比增长175.38%；预计2022年市场规模将达18000亿元，较2018年年复合增速达101.31%。此外，线下零售一直受线上零售市场冲击，市场占比不断萎缩，但2019年线下零售仍占据79.3%份额，市场规模达38万亿元，预计随着线上流量红利的消退和线下新零售形态渗透，线下零售市场份额下降速度将逐步放缓，预计2023年维持在75.5%，线下零售市场规模达46万亿元。

　　私域流量爆发增长，阿里天价反垄断罚单下，利好去中心化电商。近年来，基于微信、抖音、快手等平台形成的私域流量爆发增长，社交电商市场规模持续高增长。预计2021年中国社交电商行业规模达2.86万亿元，同比增长57.02%。4月10日，市场监管总局对阿里巴巴涉嫌垄断互联网零售市场作出了处罚，责令阿里巴巴集团停止违法行为，并处以罚款182.28亿元。阿里被罚主要是由于对商家提出“二选一”要求，利用市场支配地位打击竞争对手，从而违反了《反垄断法》第四十七条。对于阿里的处罚表明了我国创建、营造一个良性竞争的互联网零售环境的决心，促进零售市场的可持续健康发展。去中心化电商的思路与之完美契合，电商不应当凌驾于实体经济之上，更应该是服务实体经济的工具。去中心化能够让电商零售回归理性，帮助初创型、中小微型企业发展壮大，促进零售市场与实体经济的共同繁荣。

　　电商SaaS服务商解决行业痛点，助力商家智慧升级。线上商城的建设、社群的运营、线上线下的数字化融合都需要一定的专业能力。中小微企业自行开发成本过高难以负担且专业化水平不够，电商SaaS服务商不仅具备专业的研发技术团队，更具备海量资源对接和行业数据储备，在不断的客户服务数量累计之下，专业程度不断提高。大型连锁品牌商家对成本敏感度不及中小微企业，但是对于专业化、数字化的需求更甚。电商SaaS服务商能够全面助力不同行业、不同规模的企业实现智慧升级。

　　风险提示:相关产业政策不明确风险、市场竞争加剧风险、项目实施进展、不达预期风险、重点公司业绩不达预期。