海南自贸港支持高端医美产业发展，医美板块迎催化，华熙生物已提前布局海南医美产业！据8日发布的《关于支持海南自由贸易港建设放宽市场准入若干特别措施的意见》，支持海南高端医美产业发展。鼓励知名美容医疗机构落户博鳌乐城国际医疗旅游先行区，在乐城先行区的美容医疗机构可批量使用在美国、欧盟、日本等国家或地区上市的医美产品，其中属于需在境内注册或备案的药品、医疗器械、化妆品，应依法注册或备案，乐城先行区可制定鼓励措施。支持国外高水平医疗美容医生依法依规在海南短期行医，推动发展医疗美容旅游产业，支持引进、组织国际性、专业化的医美产业展会、峰会、论坛，规范医疗美容机构审批和监管。此前，华熙生物与海口国家高新区正式签署战略合作协议，将在海南建立华熙生物科技产业园。根据规划，位于海口国家高新区的华熙生物科技产业园项目使用面积约72亩，将分两期进行建设。一期供地36亩，将建立法国Revitacare（丝丽）中国区总部和国际业务中心，并引进生产线进行Revitacare产品的本土化生产和销售。

　　①生物活性物平台型企业构建初步成型，除核心物质透明质酸全产业链优势进一步巩固外，γ-氨基丁酸、聚谷氨酸钠、依克多因等其他生物活性物实现量产并初步实现规模化销售；食品级玻尿酸政策放开后有望凭借先发优势抢占市场空间；收购佛思特加强产业协同；②医美大众化及行业规范化驱动正规轻医美市场高速发展，公司产品线丰富竞争力强劲，Q3推出新品润致娃娃针获得三类医疗器械，拓展水光市场正规市场，丝丽品牌外销稳定增长；③根据天猫数据，2021年1-3月润百颜和夸迪GMV同比增速高达202%和1351%，功能性护肤品赛道仍处于仍处于较快增速阶段，公司抓住机会大力营销铺路未来盈利提升。此外，股权激励绑定管理层利益释放积极信号，天津项目300吨产能预计2021年中投产。

　　投资建议：我们当前为投资者梳理三条投资主线：1）美妆医美赛道持续高增，国货品牌在产品力、治理、业务等方面迎来新变化，加速崛起！继续重点推荐华熙生物、爱美客、珀莱雅、上海家化、御家汇、丸美股份、壹网壹创、青松股份等，建议关注贝泰妮；2）需求端有望实现回补反弹，行业供给出清，集中度提升头，龙头展店提速，继续推荐周大生、爱婴室、华致酒行等。3）疫情缓和下必选龙头有望恢复正常展店扩张节奏，关注永辉超市、家家悦、红旗连锁等。

　　风险提示：消费需求整体疲软；行业竞争加剧；龙头展店不及预期；上市公司营销、创新、展店投入明显增大；商品结构调整失效；CPI大幅下行风险。