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公司信息更新报告:2020年利润高增长,扩产平板靶材拓展成长空间
内容摘要
  2020全年利润高增长,2021Q1业绩良好,维持“买入”评级

  公司发布2020年报及2021一季报,2020年实现营收11.67亿元,同比+41.41%;

  归母净利润1.47亿元,同比+129.28%;扣非归母净利润0.61亿元,同比+79.63%。

  其中,2020Q4实现营收3.21亿元,同比+25.38%,环比+3.01%;归母净利润为0.37亿元,同比+17.56%。2021Q1营收达3.17亿元,同比+32.89%,环比-1.26%;

  归母净利润为0.18亿元,同比+5.15%,环比-52.74%。半导体行业景气度维持高位,公司靶材技术先进,国产替代趋势下前景可期,我们上调2021-2022年盈利预测并新增2023年预测,2021-2023年归母净利润预计为1.67(+0.46)/1.94(+0.38)/2.31亿元,EPS预计0.75(+0.21)/0.86(+0.16)/1.03元,当前股价对应PE为56.3/48.7/40.9倍,维持“买入”评级。

  客户资源优秀,积极扩产平板靶材,打开成长空间

  公司钽靶、铝靶、钛靶和LCD用碳纤维支架2020年营收占比为34.7%/18.1%/13.5%/5.5%。公司客户资源优质,已成为中芯国际、台积电、格罗方德、海力士、京东方、SunPower等多家海内外知名厂商供应商。2020年度,公司生产的300mm晶圆用Al、Ti、Ta、Cu等靶材产品已批量应用于半导体芯片90-7nm技术节点,且集成电路28-7nm技术节点用Ta靶材及环件、Cu、Ti、Al靶材的晶粒晶向精细调控技术、大面积无缺陷焊接技术、精密机械加工技术及高洁净清洗封装技术全面攻克,并在客户端实现全面量产,其中钽靶材及环件在台积电7nm芯片中已经量产,应用于5nm技术节点的部分产品评价通过并量产,部分产品进入验证阶段。同时,公司2020年建设完成年产400吨平板显示器募投项目,实现了首套自主研发生产的高纯钼溅射靶材顺利下线。目前公司拟募资5.17亿元,分别投资1.19亿元和2.46亿元于惠州和武汉基地平板显示用高纯金属靶材及部件建设项目。据智研咨询数据,平板显示靶材市场空间约为半导体靶材的3倍,公司显示靶材扩产将有助于公司进一步拓展成长空间,增长可期。

  风险提示:新产品开发所面临的风险、行业景气度下滑、项目进展不及预期风险。