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订单饱满备货充分,电解液涨势驱动业绩增长
内容摘要
  事件描述

  4月21日,公司公告2021年一季报。据公告,2021年一季度公司实现营业收入11.4亿元,同比增长118.6%;实现归母净利润1.6亿元,同比增长57.5%。

  业绩远超预期,存货应收大幅增长彰显行业高景气度

  营收方面,一方面新能源汽车市场需求增长显著,公司抓住动力锂电池行业发展机遇,锂电池电解液市场订单增加带动公司产销量快速提升;另一方面,公司有机氟化学品海内外业务订单增加,销售规模扩大,因而公司一季度实现营业利润1.8亿元,同比增长65.1%,相比去年有明显的提升。此外,公司电容化学品业务凭借行业影响力和产品技术优势,销售持续稳定增长;半导体化学品业务市场开发以及客户认证进度加快,产品销量增长明显。

  募投项目方面,惠州宙邦三期及荆门锂电池项目预计年内完成,经公司此前测算,项目达产后将每年分别新增4.4亿元及5.9亿元营收,每年分别新增6235万元及6085万元税后利润。

  投资建议

  预计公司2021-2023年收入分别为44.27亿元、57.57亿元、71.37亿元,归母净利润分别为7.22、9.36、11.95亿元,同比增速为39.4%、29.7%、27.6%。对应PE分别为46.57、35.90和28.13倍。

  风险提示

  原材料价格上涨波动;氟化工产品市场竞争加剧、营收增速和毛利率不达预期;在建项目进展不及预期。