三驾马车“智能软件+智能网联汽车+智能物联网”收入均超预期。2021年一季度，公司智能软件业务实现收入3.05亿元，同比增长约33%；智能汽车业务实现收入约2.36亿元，同比增长约91%；智能物联网业务实现收入约2.5亿元，同比增长约182%。三大主业的收入增速均超预期。公司致力于提供卓越的智能操作系统产品、技术及解决方案，立足智能终端操作系统，聚焦人工智能关键技术，助力并加速智能手机、智能物联网、智能网联汽车等领域的产品化与技术创新，三大业务均实现高速增长。

　　盈利水平保持稳定，收入结构变化导致毛利率下降。2021Q1公司整体毛利率为45.7%，同比下降2.4个百分点。在费用方面，期间费用率为32.2%，同比下降2.1个百分点，其中销售费用率、管理费用率分别下降2.1和2.2个百分点，财务费用增加了1.9个百分点是由于汇率的变动。其他收益占比收入下降了2.3个百分点，是由于去年初集中取得政府补助较多。投资收益增加了1.7个百分点，是由于一季度转让杭州格像股权。总体上，公司盈利水平保持稳定，2021年一季度净利润率为15.6%，同比增加0.3个百分点。

　　华为智能座舱开发平台合作方为中科创达全资控股子公司创思远达。根据《科创板日报》报道，华为智能座舱开发平台（CDP）合伙方为创思远达；9.3英寸LTPS智能后视镜合作方为天马微电子。据企查查股权穿透显示，创思远达成立于2016年6月，为中科创达全资控股的子公司。此前，在2019年9月的华为全联接大会上，作为华为的生态合作伙伴，中科创达旗下创思远达就已携基于华为Atlas200DKAI开发者套件开发的智能机器人开源平台亮相华为全联接大会。根据创思远达官网，创思远达与华为旗下的两款产品合作深厚，包括HWCloudLinkDesktop&Mobile新一代高清视频会议软终端，Ascbot智能小车。

　　预计公司2021-2023年归母净利润分别为6.34亿元、8.87亿元、12.54亿元。维持“买入”评级。

　　风险提示：研发投入效果不及预期；客户集中度较高的风险；应收账款较高的风险；跨境收购业务整合的风险；下游行业发展不及预期。