事件：

　　公司4月27日发布2020年年度报告，4月28日发布2021年一季度报。2020年，公司实现营业收入55.81亿元，同比增长14.87%；归母净利润2.58亿元，同比增长4.35%。2021年第一季度，实现营业收入10.27亿元，同比增长83.60%；归母净利润0.27亿元，同比增长62.72%。

　　点评：

　　走出疫情影响，业绩高速增长。2020年受疫情影响，公司上半年业绩未实现增长目标，加快业务复苏，Q3/Q4实现营业收入17.45/18.45亿元，同比增长33.91%/41.87%，归母净利润1.11/0.51亿元，同比增长21.25%/19.63%，2021Q1实现50%以上的增长，为全年业绩奠定基础。

　　推动科技转型战略，进军IDC。2020年5月，公司通过收购及增资取得广东顺德宽原电子科技有限公司60%股权，拟投资15亿元建设顺德五沙（宽原）大数据中心。2021年4月，宽原科技与华为技术有限公司签署合作协议，双方将在IDC智能数据中心行业建设、云计算、大数据等方面展开合作，有利于提高公司的竞争实力。

　　实施股权激励，彰显公司信心。2020年12月，公司发布限制性股票激励计划(草案)，拟授予激励对象728.84万股限制性股票，授予价格为3.64元/股，股票解除限售分为三个时期，并与公司业绩挂钩，以2020年营业收入为基数，21/22/23年营业收入增长率不低于25%/56%/95%。股权激励计划有利于增强公司凝聚力，彰显公司对未来的信心。

　　超额完成承诺业绩，看好未来表现。公司2020年购买深圳市嘉泽特投资100%股权，交易价格为1.68亿元，并签订承诺协议。承诺标的公司2020/2021/2022年实现的经审计的净利润将分别不低于1291/1446/1601万元，2020年实际实现1576.18万元，完成率122.09%，标的公司未来有望在公司的高效治理下，继续实现稳健发展。

　　给予公司“买入”评级。结合公司股权激励目标，并考虑到公司2020年归母净利润增速不及预期，下调盈利预测。预计公司2021-2023年EPS分别为0.51/0.68/0.85元。

　　风险提示：订单回款不及预期，业绩预测和估值判断不达预期的风险。