Q1业绩超预期，2021业绩向好趋势明显，维持“买入”评级

　　公司发布2021年Q1业绩，实现营收1.57亿元,同比上升52.95%，归母净利润2204.8万元，同比上升73.33%。2020年由于海外疫情肆虐，公司客户的原计划目标无法实现，致使2020年度公司的销售业绩受到很大的影响，销售同比与利润同比均出现下降。随着海外疫情的控制以及对数据服务的需求增加，欧美市场渐渐复苏，主要客户需求逐步恢复，公司2021年Q1业绩反转向好，全年业绩有望超预期。我们维持预测公司2021/2022/2023年可实现归母净利润为1.45/1.92/2.45亿元，同比增速为92.2%/32.3%/27.4%，EPS为0.63/0.84/1.07元，当前股价对应PE分别为23.8/18.0/14.1倍，相比可比公司存在一定的估值优势，维持“买入”评级。

　　公司重研发，积极布局光有源器件丰富产品矩阵，业绩有望多点开花

　　公司重研发，2020年研发占总收入比重为6.05%，高于2019年的4.97%，2021Q1研发投入837.8万元，同比增长12.74%。为进一步满足市场需求的变化以及提高公司产品竞争力，公司围绕着光模块、有源光缆，波分复用器，光栅等产品持续加码研发投入，追求技术升级，为公司的光电技术在传感及其他相关工业领域的应用打下坚实基础，业绩有望多点开花。

　　北美云厂商资本开支增长，新客户持续开拓，业绩有望显著反弹

　　国内市场，公司的部分产品通过了歌华有线、中国联通和中通服等重要供应商资格认证，业绩有望逐步释放。国外市场，随着如Facebook等北美厂商复工复产，资本开支增长，IDC建设逐渐恢复常态，公司海外业务有望逐步恢复。随着国内市场的增量，海外市场的存量走多和光有源器件行业市场的开拓，公司凭借其深耕领域二十多年的经验和技术，经营业绩有望超预期。

　　风险提示：5G建设不达预期；海外疫情恢复未及预期；市场竞争导致毛利率持续下降；大客户资本开支不及预期风险。