事件：公司发布2020年度报告，公司2020年营业收入9.49亿元，同比增长13.87%，归母净利润1.53亿元，同比增长33.65%。

　　2020年收入9.5亿，资产规模达153亿：公司立足于粤港澳大湾区，为科技型创新型中小企业创造更优质的金融环境，推动区域经济高质量发展。公司拥有证券经纪，证券投资基金代销，证券投资咨询，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问，证券资产管理，证券自营，代销金融产品业务，融资融券，证券承销与保荐等业务资格。从收入来看，公司2020年实现营收9.49亿元（+13.87%），其中四季度公司实现营收2.11亿元（+14.73%）。

　　从利润来看，公司2020年归母净利润1.53亿元（+64.48%）。2020年公司业绩实现增长主要原因是1.深耕广州开发区，不断扩展业务平台；2.与区内和股东的协同业务取得新突破；3.推动机构改革，建立厚积薄发的长效机制。

　　区域优势与客户资源优势显著，实控人自2019年变更为广州开发区金控以来业绩不断攀升。开发区金控为区域综合性金融控股龙头企业，其参股企业超110家。依托于开发区金控的产业版图，2020年粤开证券与12家国有商业银行和股份制银行的省市分行全面展开业务、渠道、资金合作；为开发区其他国企和集团子企业提供发行债券、委外资金等业务；研究投资业务聚焦生物医药、新一代信息技术、高端显示、人工智能等重点行业。（来自公司2020年年报）

　　公司立足广东，并积极拓展全国业务：公司总部位于广东，依托于粤港澳大湾区改革不断深化的背景，深耕广东地区相关业务，在推动分支机构改革的基础上，公司2020年经纪业务新增普通用户29.5万，两融用户2428户，两融余额近40亿，同比上升68.77%；同时，公司积极开拓粤外业务，包括仟源医药股权保荐承销项目（公司首单股权保荐承销项目），滨江集团ABS项目（公司首单资产证券化项目及首只CMBS产品）和四川纳兴公司债项目（发行人同地区同级别2020年公司债累计发行规模最大的项目）等。

　　投资建议：粤开集团背靠大股东广州开发区金控，坐拥区域、客户双优势，2020年经营业绩有一定程度的提升。

　　近期已发布公告将启动2021年定向发行股票进一步增加资本金。未来公司将更多依靠资本实力、为实现精品特色券商的战略的定位二努力。截至最新公司市值56.90亿元，PB（TTM）为1.13X，建议关注。

　　风险提示：

　　监管政策变化；经济形势变化；行业竞争加剧