前往研报中心>>
2021年一季报点评:业绩符合预告,继续发展零售云业务
内容摘要
  公司1Q2021营收同比减少6.63%,实现归母净利润4.56亿元

  公司公布2021年一季报:1Q2021实现营业收入540.05亿元,同比减少6.63%;实现归母净利润4.56亿元,折合成全面摊薄EPS为0.049元;实现扣非归母净利润-9.38亿元,非经常性损益项目中处置子公司产生的投资收益为15.17亿元。

  公司1Q2021综合毛利率下降1.38个百分点,期间费用率上升0.37个百分点

  1Q2021公司综合毛利率为14.31%,同比下降1.38个百分点。

  1Q2021公司期间费用率为16.71%,同比上升0.37个百分点,其中,销售/管理/财务/研发费用率分别为11.64%/2.07%/1.92%/1.07%,同比分别变化-0.69/+0.33/+0.99/-0.26个百分点。

  调整物流业务发展方向,继续发展零售云业务

  报告期内公司对于天天快递的高亏损业务进行调整、对于部分规模不经济区域的自营小件配送业务开启和顺丰合作,整体小件部分亏损相比2020年一季度减亏39.29%。对于公司具有优势的家电家居等大件商品的送装一体化,小件商品的云仓业务加快发展。

  一季度零售云继续保持发展,新开店面584家,销售规模同比增长69%,公司将开放赋能作为新阶段发展的重要增长点,对于公司优势领域的供应链、物流和零售科技能力进行进一步整合,在农村市场家电零售、企业办公采购与福利采购、内容电商与社交电商等方面形成不同的赋能解决方案。同时,公司持续完善终端体系的合伙人制度,一季度3C家居生活专业店自营店中推进合伙人门店的人效同比增长19.2%。

  下调盈利预测,维持“增持”评级

  公司业绩符合4月14日发布的业绩预告(预计实现归母净利润4.5-5.5亿元),但鉴于公司扣非归母净利润出现亏损,且处置子公司产生的投资收益不具有持续性。我们下调对公司2021/2022/2023年EPS的预测75%/73%/77%至0.01/0.02/0.03元。公司不断整合供应链、物流和零售科技能力,将提升公司竞争实力,维持“增持”评级。

  风险提示

  一线城市地产景气度下降,经营性现金流不稳定。

回复 0 条,有 0 人参与

我有话说

禁止发表不文明、攻击性、及法律禁止言语;

还可以输入 140 个字符  
以下网友评论只代表同花顺网友的个人观点,不代表同花顺金融服务网观点。