事件：2020年报及2021年一季报发布，公司2020年实现营业总收入27.96亿元，同比去年增长17.28%；实现归母净利润为7943.32万元，同比增长116.98%。2021年Q1公司营收6.24亿元（+45.65%），归母净利润1847.20万元（+130.00%）。

　　立足智慧营销，开拓智慧零售，业绩持续上升：公司主要通过覆盖头部互联网媒体的“精准营销平台”与覆盖中长尾流量源的“效果营销网络”，为电商、教育、金融、品牌商家、游戏以及应用等新经济行业广告主提供智慧营销服务及解决方案。同时，顺应去中心化的分布式新零售大趋势，公司积极开展智慧零售服务及解决方案，连接、赋能、服务网红/社群等新媒体流量渠道与品牌商群体。2020年公司营收实现27.96亿元（+17.28%），归母净利润2020年实现7943.32万元（+116.98%），主要系业务规模增长、客户收入增加，同时加强对客户议价能力所致。2020年毛利率为7.83%（-0.55pcts），净利率为2.84%（+0.96pcts），盈利能力稳中有升。另外，公司获腾讯广告渠道生态合作部2020年上半年“金牌服务商”，斩获4席腾讯广告“百万账户PK赛”金奖，证券时报2020年“金翼奖”，挖贝网“年度数字营销领军企业”。

　　丰富资源+技术营销能力+专业运营，构建精准营销平台竞争力：公司智慧营销业务主要分为两大块：精准营销（占比95.73%）和效果营销（占比4.20%）。精准营销依托AI智能引擎、大数据算法分析等技术，打造一站式全覆盖信息流营销平台，以直播、短视频等内容为教育、金融保险、电商、网服、应用等广告主提供智慧营销解决方案。公司精准营收平台“亿信推”通过与腾讯、字节跳动、快手、抖音等平台合作，流量全网覆盖，日均PV展现超过300亿，日广告点击峰值可达2000万；直播服务已对接国内超100个MCN机构，签约短视频演员数十位；短视频服务近100台专业设备，实景影棚超1000平，单周素材产出超1000个，素材点击率达5%以上。另外，公司全资子公司天津亿玛2021年3月与今日头条、360集团等一道被天津滨海高新区政府授予“2020年度现代服务企业10强”荣誉称号。2020年精准营收业务营收26.77亿元，同比增长30.59%。

　　亿起发+艾得互动，构建效果营销，聚焦客户需求深度服务：效果营销平台由亿起发效果联盟、艾得互动共同组成。两大核心平台汇聚多元媒体、渠道以及互动场景，针对客户营销需求深度服务。其中，亿起发为国内知名的独立第三方效果营销联盟，服务天猫、京东等平台电商，阿迪达斯、耐克等品牌电商，美团、滴滴等o2o应用累计数千家，与互联网网站、应用、小程序、网红明星等全域流量合作；艾得互动是国内首批专业互动广告平台，为移动端App、Wap、公众号等流量提供高效变现方案，目前已对接数百知名广告主及超级APP。2020年效果营销业务营收1.17亿元，收入有下降，主要系亿起发和互动广告业务规模减小。

　　“好货+智选”差异化竞争，打造智能零售解决方案：亿玛智慧零售业务始于2019年，致力打造领先S2B电商服务平台—“好货兴选”，产品与服务包括：“好货兴选”智能选品平台、“好货云店”一键开店SaaS工具、品牌商“新媒体电商”代运营、达人直播带货代运营和C2M供应链定制服务。好货兴选平台是智慧零售解决方案的重要组成部分，平台背靠亿玛在AI、大数据、云计算等方面的技术积累，一头连接众多品牌商，同时整合优质源头供应链资源（平台三级货品矩阵，已拥有超百家热门品牌，超千家优质品牌商家及5万家主类目商户），另一头连接全网具有流量能力的网红/社群等新媒体B端用户（抖音等2万+达人用户，盒马鲜生等200+社群私域平台，3000家公众号媒体），形成“好货+智选”的差异化竞争优势，提供智能供应链赋能服务。

　　投资建议：随着短视频与社交全面融合，小程序生态推动小程序与快应用新媒体崛起，90后、00后成为主流的互联网消费用户群体，互联网网络广告呈现内容个性化、碎片化、互动化、场景化等趋势。作为国内少数覆盖互联网广告效果营销全产业链的公司之一，或有望随着行业顺势发展。目前公司最新市值为7.5亿元，对应pe（ttm）为8.4x。建议关注。

　　风险提示：市场竞争风险、应收账款金额较高且占比较大的风险、信息收集和使用合规性及数据泄露的风险