6月电商大促季来临，强劲带动平台GMV增量：“618”对于电商销售额的增长，用户体量的提升以及品牌心智获取的贡献度逐年放大；“618”在2020年GMV贡献达4,572亿元，推动百余家品牌销售额过亿，超过2019年“双11”销量，已成为比肩“双11”的大促之一。

　　5月24日预售全面展开，各大平台玩法再升级打造品质购物节：1）快手方面，快手“616品质购物节”已于5月20日正式开启，除在主播带货玩法（宠粉+国货+行业优选），商家流量工具扶持（百亿流量+15%小店通返现），以及网台联动晚会（江苏+浙江卫视）等维度全面升级外，更是首次推出小店信任卡，提供“退款不退货”、“退货补运费”等专属消费者权益保障，有效降低用户下单决策成本，提升成交转化，进一步完善快手电商基础设施建设。2）抖音方面，抖音“618好物节”将于5月25日开启预热，此次抖音重点推出“互动城”及分级直播间玩法，通过互动游戏导流的同时，重点推行重点、品牌、主题三大类直播间，持续打造更多具有标杆效应的品牌直播间，扩大品牌在抖音开播主体中所占比例。3）天猫方面，2021年天猫“618”共有25万品牌参与，在促销节奏（5月24日20点开始预售，6月1日-20日促销20天）、优惠力度（满200减30）等维度进行优化升级，同时今年也正式推出“天猫榜单”，1,000多名小二上场为消费者选品提供参考。4）京东方面，京东将重点围绕Z世代，通过联手超级IP洛天依，打造两场“直播夜”晚会等活动，集结流行元素，打造多种个性化、年轻化的购物场景。

　　投资建议：2021年直播电商仍将保持高速发展，今年6月电商大促活动快手和抖音全面下场，在玩法端、流量端等多维度全面升级，对于上半年GMV提速贡献显著，直播电商产业链参与者预计将在电商大促中全面受益。重点推荐短视频及直播平台【快手】，直播电商服务商相关公司【星期六、值得买】等。

　　“618”大促同样是上半年最大的电商大促季，消费者和商家都对于此次“618”寄予厚望。在优惠力度提升、用户群体聚焦、玩法互动升级等多元举措下，电商平台有望迎来新一波销售高潮。电商平台相关标的有【阿里巴巴、京东、拼多多】等，电商服务商相关标的有【中国有赞、微盟】等。

　　风险提示：政策监管风险、销售不达预期风险、消费意愿不达预期风险