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银行债务融资周报:NCD发行利率维持低位,净融资额转负
内容摘要
  NCD实际发行平均利率环比持平,短期限信用利差扩大

  本期(5.22-5.28)同业存单发行平均票面利率为2.87%,同上期(5.15-5.21)持平。1)分评级:AAA级存单利率为2.76%,环比下降2BP;AA+级存单利率为2.98%,环比上升4BP;AA级存单利率为3.16%,环比下降11BP。2)分主体:国有行股份行城商行农商行存单发行利率分别为2.72%2.69%2.93%2.77%,国有行同业存单实际发行利率环比下降10BP,为其中最大降幅。3)分期限结构:1M3M6M9M1Y期存单利率为2.37%2.66%2.89%3.03%3.13%,1M6M1Y期限存单利率较上期有小幅上升,3M9M较上期分别下降了2BP3BP。

  3月和1年期存单利差下降。本期3月期AAAAA级同业存单信用利差分别为65BP88BP,分别较上期下降了2BP23BP;3月期国有行股份行城商行农商行同业存单信用利差分别为43BP48BP80BP73BP,其中,国有行股份行城商行分别较上期下降3BP8BP4BP,农商行较上期上升了4BP。

  NCD发行量下降,1M6M存单发行量占比有所上升

  本期同业存单实际发行量为4155.5亿元,环比减少2093.1亿元。同业存单到期量为5440.5亿元,环比增加1451.2亿元;净融资规模为-1285亿元,较上期减少3544.3亿元。1)分评级:AAA级发行占比为88.77%,AA+级存单发行占比为8.86%,AAA级存单发行占比减少。2)分主体:国有行股份行城商行农商行同业存单发行占比为23.34%24.14%41.65%10.28%,股份行存单发行量降幅较大。3)分期限结构:1M3M6M9M1Y期同业存单占比分别为10.11%16.19%17.73%7.39%48.57%,1M6M存单发行量占比升幅较大。

  NCD发行笔数,募集成功率略减

  本期(5.22-5.28)同业存单总计发行696笔,较上期减少32笔。其中,AAA级同业存单发行398笔,AA+级发行212笔;城商行农商行发行存单425笔150笔,环比减少15笔11笔。同业存单总体募集成功率84%,低于上期6%;AA+级存单募集成功率58%,环比下降10pct;从主体看,城商行募集成功率有所下降,较上期下降了7pct。本期农业银行存单发行量第一、交通银行存单到期量为第一、浦发银行存单余额第一。

  商业银行债信用利差扩大,转债整体下跌

  本期商业银行共发行7只其他类型债券,其中,5家银行发行了次级债。本期上清所AAA级商业银行债10Y-3Y信用利差为62BP,环比上升了3BP。本期转债整体上涨,苏行转债下调了转股价。

  风险提示:负债成本大幅上升;信用利差大幅上升;流动性收紧过快。

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