事件：星期六于5月31日晚间发布公告，公司非公开发行股票申请获得证监会审核通过。本次定增计划向不超过35名特定对象发行合计29.72亿元A股股票，限售期6个月；此次非公开发行股票数量不超过2.22亿股，即本次发行前公司总股本的30%。

　　点评：9.1亿元打造YOWANT数字营销云平台，提升精准服务化能力。该项目将在公司现有数字营销平台基础上，结合互联网广告业务进展，不断夯实集底层基础设施、中台海量数据处理、前台应用（IAAS、PAAS、SAAS）于一体的整体架构型数字营销云平台。有助于公司大幅提升互联网营销精准度，持续降低流量采购成本。

　　7.9亿元打造社交电商生态圈，助力直播电商业务快速扩张。该项目将通过不断建设完善达人孵化基地、直播运营中心、供应链分发、用户运营中心等为一体的社交电商生态，从而大幅提升公司优质内容产出能力、达人孵化运营能力，在满足用户优质商品及服务需求的同时，为品牌客户提供更优秀的“品效合一”营销服务。

　　8.9亿元满足运营资金需求，持续优化公司资产负债水平。此次定增部分资金将用于补充流动资金和偿还银行借款，有助于维持公司快速发展的良好态势，加快巩固公司现有市场地位，进一步提高公司市场竞争力和整体盈利能力；同时有利于减少公司债务规模，优化公司债务结构，促使公司财务结构和业务经营更加合理稳健。

　　遥望作为快抖核心服务商，21Q1数据亮眼全年高增长可期。根据公司公告及三方监测数据，公司带货GMV较去年同期超10倍增长。遥望当前已成为快手生态内公司化运营的TOP级机构，同时也是抖音电商核心百应服务商。随着公司持续加强主播梯队建设，不断纵深供应链能力，2021年GMV体量有望保持高速增长。

　　投资建议：公司直播电商业务已步入快车道，此次定增审核通过及后续发行，将巩固公司核心竞争力，有利公司长远发展。我们预计公司2021-2023年归母净利润6.01/9.19/12.43亿元，对应EPS分别为0.81/1.24/1.67元，对应PE为26.88x/17.56x/12.99x，维持“买入”评级。

　　风险提示：竞争加剧风险，政策监管风险，KOL风险，商誉减值风险