市场回顾：

　　截至6月11日收盘，钢铁板块上涨2.64%，沪深300指数下跌1.09%，钢铁板块涨幅领先沪深300指数3.73%。从板块排名来看，钢铁行业上周涨幅在申万28个板块中位列第6位，年初至今涨幅达26.52%，在申万28个板块中位列第1位。

　　每周一谈：

　　钢价显著反弹，盈利低位运行：上周限产消息继续反复，唐山并未放松限产，与之相反，唐山、秦皇岛区域实行为期约一周的限产，主题为空气污染，后续江苏区域或执行粗钢产量同比不增的政策，支撑长材价格相对偏强，我们认为全国范围粗钢限产预期显著弱化后，价格中隐含的政策升水已大部分挤出，后续区域限产力度的增强成为新的可能性，关注环保督察及产能回头看带来的情绪修正；上周区域限产消息推动钢价显著走强，同时矿价涨幅仍高于钢价，吨钢毛利低位运行。

　　关注需求端演绎，有望淡季不淡：随着南方汛期以及夏季高温期的来临，钢材终端需求逐步进入季节性淡季状态，从今年需求复苏情况来看，4月地产、基建投资同比增速出现放缓，但仍处于温和回升状态，后续集中拿地后的开工回升可能成为支撑地产需求的因素，制造业下游的汽车家电、挖掘机及机械用钢等需求累计同比仍有改善，需求端的持续复苏仍有望在淡季支撑钢价走势。

　　市场影响：行业区域限产力度的增强成为新的政策选择，供应端受限预期仍存，在内外经济复苏的背景下，需求稳步回升仍是中长期市场的主线，叠加焦炭偏弱因素，钢企盈利回升确定性仍强，并有望在中报及后续财报持续兑现。

　　投资策略：继续推荐成本控制好、业绩弹性高的长材标的方大特钢、三钢闽光；继续推荐板材占比提升、盈利能力改善、增产确定性高的标的华菱钢铁、宝钢股份。

　　风险提示：政策力度不及预期，供给端收缩有限，原料供应收紧超预期。