动力煤：安全生产再成重点，价格继续强势运行。本周动煤保持平稳，秦港末煤维持在930元附近，有关部委周中曹妃甸港了解是否有囤货居奇情况。近期国内矿井安全事故时有发生，71前或成当下重点工作。本周印尼煤发运量在增加，可对沿海用煤形成有效补充。动煤何时再启动需关注下游补库节奏。

　　双焦：焦炭进入博弈期，焦煤供需相对健康。焦炭首轮提降落地，二轮提降在焦化厂产销良好和钢厂需求旺盛下暂难落地，钢厂焦化厂进入深度博弈期。焦煤矿受安监影响开工率短期难以提升，厂库偏低+进口受限，焦煤价格斜率预计相对焦炭更加平稳。

　　原油：伊朗大选本周举行，油价站稳70美元。布油和WTI主力期货合约双双站上70美元，创下2019年5月以来新高。伊核协议谈判继续在维也纳进行，伊朗副外长表示暂难达成协议，真正落地要在伊朗6月18日大选之后。全球需求恢复良好，从时间角度看伊核协议落地越晚，边际影响越小。

　　炼厂&塑料：炼厂盈利上行，通用塑料偏弱震荡。2021年Q2汽油和煤油价格环比上涨15%和10%，叠加烯烃与芳烃均价环比继续上行，民营炼厂盈利能力向好。通用塑料方面，华东华南一带开五限二或开四限三，需求端偏弱，供给端6、7月还有新投产能预期，预计未来偏弱震荡。PVC库存下降，原料制成显著，预计高位震荡。

　　化纤&橡胶：涤纶让利促销下游接货良好，天然橡胶继续寻底。涤纶长丝跌幅趋缓，长丝大厂不定期开展让利促销活动，下游接货情况良好。长丝库存回落，进入7月后有望继续下降。氨纶需求良好，年内无新增产能量产计划，价格高位坚挺。天然橡胶继续寻底，东南亚主产区5月产量和出口量持续增加，受疫情影响较小，国内轮胎厂开工率保持低位，在海运费高企状态下轮胎出口不畅。

　　投资建议：我们预计今年上半年涨价仍是一条重要线索，建议在竞争壁垒+赛道质地的前提下，积极寻求估值的解，其中景气度拐点和高增速是两个行之有效的思路。部分标的估值在过去一段时间的调整已经趋于合理，甚至部分标的存在明显低估，因此我们认为板块性的调整已经接近尾部，宜积极布局。煤炭板块强推陕西煤业；石化板块继续强推涤纶长丝桐昆股份、新凤鸣；烯烃赛道继续强推宝丰能源和卫星石化；炼厂赛道强推荣盛石化+恒力石化；橡胶制品赛道推荐森麒麟、赛轮轮胎和玲珑轮胎。

　　风险提示：需求不及预期，产能投放进度不及预期。