行情回顾：

　　上周，A股医药生物指数下跌0.81%，跑赢沪深300指数0.28pp，跑输创业板综指3.35pp，在28个子行业中排名第17，表现一般。港股恒生医疗健康指数收涨1.8%，跑赢恒生国企指数2.3pp，排名1/11。

　　上市公司研发进度跟踪：上周，东阳光药的HEC93077片的IND申请新进承办，恒瑞医药的HRG2010胶囊、HRS2300片、SHR-1701注射液（用于治疗晚期结直肠癌）和SHR-1314注射液（用于治疗中重度慢性斑块型银屑病）的IND申请新进承办。云顶新耀的戈沙妥组单抗注射剂（冻干）正在进行三期临床；知易生物的SK08散剂正在进行二期临床；恒瑞医药的SHR0302片剂正在进行一期临床。

　　本周观点：2021年医保目录调整方案征求意见，多个国产创新药有望进入谈判随着医保目录调整工作的常态化开展，医保准入与药品审评审批的衔接日益紧密，国产创新药在获批上市后将迅速获得医保谈判的资格，若能顺利进入医保，则将大大提升患者的可及性，成为商业化工作的强大助力，利好高临床价值的创新药企业迅速销售放量，实现业绩快速增长。符合2021年医保调整范围的创新药品种或适应症包含了PD-1单抗、PARP抑制剂、EGFR-TKI、ADC等多个市场热点，谈判成功进入医保者有望实现销售量大幅提升，推荐恒瑞医药、信达生物（H），建议关注百济神州（H）、君实生物（A+H）、荣昌生物（H）、海思科、贝达药业等。

　　2021年投资策略：1）内需大市场主线，建议关注疫苗、血制品、民营医疗服务、药店与互联网新零售等强劲内需拉动的细分方向，推荐康华生物、智飞生物、派林生物、爱尔眼科、欧普康视、老百姓等。2）国内国际双发力主线，建议关注创新药械、CXO产业链、防护类耗材赛道等有望受益于国际市场供应链变化的细分方向，推荐信达生物(H)、恒瑞医药、艾德生物、药石科技、九洲药业、康德莱、英科医疗等。

　　风险分析：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。