农资：草甘膦再探涨，杀虫剂处销售旺季。农药的除草剂、杀虫剂和杀菌剂价格都处于价格修复的长进程中，草甘膦高位探涨，代森锰锌高位盘整，毒死蜱和菊酯类杀虫剂价格启动修复，6-7月为销售旺季。农产品价格端，玉米和蛋白粕价格持续回升，预示着种植利润回升趋势仍在继续。化肥层面，尿素库存持续回升预示价格见顶，秋肥需求+持续低开工推动磷肥大涨、钾肥和复合肥维持高稳运行。

　　聚氨酯：供方提振市场，MDI价格探涨。六月厂家聚合MDI和纯MDI挂牌价至19600元/吨和20000元/吨，聚合MDI和纯MDI供应端检修有少量支撑，但工厂现货充足下库存存在一定的压力，叠加淡季下游需求有缩减预期，预料市场价格偏弱运行。

　　硅产业：工业硅价格平稳，有机硅价格淡季提价。有机硅价格淡季不淡，目前库存快速去化+供给端停工检修较多+现货偏紧带动价格上行，预计短期有机硅将继续上涨。金属硅因限电政策和丰水期负荷仍在爬坡导致供应偏紧，下游多晶硅、铝合金和有机硅需求偏稳，库存低位下预计金属硅维平稳。

　　钛白粉：淡季成本驱动钛白粉价格上行。钛白粉高位运行，硫酸法金红石型、锐钛型和氯化法钛白粉主流价分别为2.05-2.20，1.85-1.95和2.3-2.45万元/吨。当前原料端46%钛精矿报2400-2430元/吨，92%高钛渣报7950元/吨，均属于极高生产成本水平，成本压力下厂家在淡季中维持挺价。

　　维生素：饲料需求受到打压，待装置检修改善供应。本周维生素VC、VB、VE和VA报价48、79、56和320元/千克。维生素市场偏弱势，主要阻力依然是终端库存消化缓慢，缺乏利好支撑，但各产品前期库存已面临见底，VC夏季食品饮料需求上升，VE夏季检修供应减少，价格有望开启上涨。

　　氟化工：成本支撑+需求偏稳，整体价格上涨乏力。本周制冷剂价格持稳，R22、R134a、R32、R125高低端均价报16000、24000、12250和29250元/吨，原料氢氟酸价格跌至9100元/吨，制冷剂整体依然维持供过于求的局面，当前价格主要来自成本端支撑，供需两端平稳下预计价格弱稳僵持。

　　染料：染料维持偏弱整理，间苯二酚弱势下跌。本周染料活性黑WNN150%和分散黑ECT300%维持22000和23000元/吨，间苯二酚弱势下跌至7.42万元/吨，H酸跌至3万元/吨。终端对面料高价接受程度较低，订单和染料消耗量回落较快，对染料实际成交打压较大，料后市继续偏弱运行。

　　投资建议：我们预计今年上半年涨价仍是一条重要线索，建议在竞争壁垒+赛道质地的前提下，积极寻求估值的解，其中景气度拐点和高增速是两个行之有效的思路。在当下的化工板块，我们建议从低估值和景气度两个层面筛选标的，基于此我们基于碳中和强烈推荐中泰化学与合盛硅业，基于低估值强烈推荐云图控股、三友化工与浙江龙盛，基于己二酸景气度改善和氨纶业绩弹性推荐华峰化学，建议关注纯碱产业链的山东海化。此外，需要密切关注市场对于华鲁恒升的预期差带来的投资机遇。

　　风险提示：需求不及预期，产能投放进度不及预期。