结论与建议：

　　公司宣布推出专为高性能MiniLED量产而设计的PrismoUniMaxMOCVD设备，该设备在同一系统中可配备多达4个反应腔，可大幅提升产能并降低成本，并已收到来自国内客户的订单。MiniLED行业应用正加速落地，公司作为全球领先的MOCVD设备厂商，新设备将助力其进一步巩固市场地位，将充分享受行业发展红利。同时，半导体芯片缺货问题持续灼烧电子产业链，晶圆厂订单高度饱和，前5月中国芯片产量年增48%，预计晶圆拉货动能有望持续至2022年，因此各晶圆厂亦积极扩产，预计将带动晶圆厂资本开支力度将不断加大，特别考虑到中美关系或长期紧张，设备国产化需求将更为强劲。

　　长期来看，公司作为国内半导体设备龙头企业，在高端刻蚀设备技术储备国内领先，ICP刻蚀设备Primonanova及双反应台PrimoTwin-Star后续有望持续获取订单。从估值来看，公司2022年PS预计约21倍，公司作为国内领先刻蚀设备厂商估值享有一定溢价，上调至买进的评级。

　　高性能MiniLED设备量产，半导体行业景气高涨：公司宣布推出专为高性能MiniLED量产而设计的PrismoUniMaxMOCVD设备，该设备在同一系统中可配备多达4个反应腔，可大幅提升产能并降低成本，并已收到来自国内客户的订单。MiniLED行业应用正加速落地，公司作为全球领先的MOCVD设备厂商，新设备将助力其进一步巩固市场地位，将充分享受行业发展红利。另外，半导体行业景气高涨，前5月中国芯片产量年增48%，预计晶圆拉货动能有望持续至2022年，因此各晶圆厂亦积极扩产，预计将带动中国晶圆厂资本开支力度将不断加大，其中，中芯国际计划划扩充月产能12吋产能1万片，8寸产能4.5万片，华虹预计扩产12寸产能超过6万片，长江存储产能扩张至10万片。特别考虑到中美关系或长期紧张，设备国产化需求将更为强劲。

　　1Q21营收端快速增长：1Q21公司实现营收6亿元，同增46%，其中刻蚀设备、MOCVD分别实现收入3.5亿元和1.3亿，YOY增张64%和77%；实现净利润1.4亿元，YOY增长425%，扣非净利润为0.1亿元，同比扭亏。从毛利率来看，公司1Q21综合毛利率41%，叫上年同期提高7.1个百分点。总体来看，公司营收规模相对较小，补贴等因素对业绩影响较为明显，但我们判断得益于行业景气高涨，全球半导体投资增速将提高，随着国内半导体设备需求的快速增长，公司扣非后业绩增长弹性将更为明显。

　　盈利预测：综合判断，我们预计公司2021、2022年营收分别为30亿元和41亿元，YOY增长32%和35%，净利润4亿元和5亿元，YOY分别下降20和增长27%，预计扣非后净利润分别为2亿元和2.9亿元，YOY分别增长750%和48%，EPS分别为0.74元和0.94元，目前股价对应2022年PE167倍，2022年PS预计约21倍，公司作为国内领先刻蚀设备厂商估值享有一定溢价，给与买进的评级。

　　风险提示：新冠疫情拖累半导体设备需求增长。