事件：

　　公司6月25日晚公告，公司股东达晨财信、达晨财富拟各自向北京京东转让496.69万股，各占总股本的2.5102%，转让价格为66.47元/股。同时，公司拟向北京京东定向发行不超过827.81万股，募资不超过5.34亿元，用于成都维尚生产基地建设项目以及补充流动资金，发行价格为64.56元/股。至此，北京京东持股比例将增加至8.8345%，并且将通过所提名的董事实际参与公司治理。

　　点评：

　　引入互联网战略投资者，推进家居产业升级重构。随着电子商务迅速发展和社会信息化水平的不断提高，公司积极拥抱家居行业变革，是行业内最早推行“BIM整装”的先行者。北京京东具备强大的线上销售网络以及供应链能力，公司具备丰富的线下门店资源和强大的线下对消费者的服务能力。本次京东战略投资公司后，能够在流量、市场、供应链、物流、品牌等战略资源方面与公司进行深入协同，双方未来将开展京东+尚品双品牌营销、共建中央厨房式供应链及仓配、扶持圣诞鸟、共建HOMOKOO整装云、工装项目合作、金融以及共建MCN业务等方面合作，推进家居产业升级重构。同时，京东将委派董事实际参与公司治理，落实双方合作，提升上市公司治理水平。

　　整装转型深入推进，联手创米推动前装一体化。公司坚定转型整装，2020年自营整装（含家具配套）收入达3.45亿，同比增长约25%，今年将在自营城市全面铺开BIM技术赋能；对加盟商推出整装云会员赋能其转型整装。另外，公司拟以38.43元/股向不超过649人授予限制性股票，捆绑中高层骨干人员利益，有助于调动积极性、助力公司战略落地。近期，公司联合创米科技，将借助BIM技术将装修与智能家居部署深度融合，推动前装+智能家居一体化解决方案，开启智能家居赛道新模式。

　　盈利预测：预计2021-2023年EPS分别为3.23/3.76/4.26元，当前股价对应PE为26/22/19x。维持“买入”评级。

　　风险提示：国内市场竞争加剧，整装业务不及预期。