新材料：大单品是方向，围绕自给率+下游产业壮大寻找机遇。新材料核心特征在于新且小，成长为大企业需要受益于自身优异的性能和下游产业的壮大而成为大单品，或者着力成为某类技术的平台型公司。着眼未来，自给率抬升驱动的电子化学品、低碳经济驱动的电池材料、传统原料的深加工预计会成为产生大市值公司最为集中的领域。

　　电子化学品：电子化学品再掀国产化浪潮。半导体方面，本周DRAM和NAND价格延续下跌趋势，其中跌幅最大型号至今价格已下跌11%。近期，在马来西亚“封国”影响下，全球半导体产业链在封测环节再受重创。于我国而言，日本信越化学对我国限制供应KrF光刻胶，这一事件积极推动了我国晶圆厂商加速验证导入国产KrF光刻胶。显示器方面，显示器件自疫情后价格持续攀升，今年5月价格较去年同期大幅上涨。此外，为支持新型显示产业发展，在需求急速扩张和上游零部件供应紧张的情况下，我国发文对部分新型显示产业所需关键材料免征进口税，我国新型显示产业的全球竞争力日渐提升。

　　新能源（锂电池）材料：电解液价格再创新高，磷酸铁锂成本高位运行。磷酸铁锂正极和石墨电极价格本周稳定于51000/20511元/吨，电解液溶质六氟磷酸锂本周价格再次上调，达到325000元/吨。磷酸铁锂原料碳酸锂和磷酸铁成本近期处于高位上行态势，推动其价格再度升高；石墨电极近期进口原料供应偏紧，原料成本上行对石墨电极价格形成有效支撑；六氟磷酸锂目前行业库存水平已至最低位，厂家订单爆满，供应明显不足。

　　可降解塑料行业：原料成本回升，PLA货源紧张。本周PLA主流出厂报价稳定于3万元/吨左右，部分企业表示货源紧张，此外PBAT主流出厂价稳定在2.3万元/吨水平。原料端来看，本周PTA、己二酸、BDO纷纷随成本显著上升而上调报价。从需求上看，虽然传统塑料存在价格优势，但随着国家层面的“限塑”政策不断落实，山西、北京陆续宣布“限塑”相关措施，近日海南也发布将从多角度加强“限塑”监管，预计不久后全国其余省份也将跟上，“限塑”逐渐收紧将带领可降解塑料需求进一步扩张。

　　有机硅深加工产业：货源紧张，有机硅产业链高位企稳。在合盛硅业新疆石河子突发着火事件后，近期货源紧张态势难以缓解，本周DMC价格稍有下降，但仍处于3.06万元/吨高位。原料端，本周甲醇价格震荡上涨，金属硅供应缓和，价格高位稳定。此外，有机硅产品本周价格整体处于高位水平，硅油价格持续上涨。预计在突发事件影响下，有机硅价格短期内将维持高位状态。

　　投资建议：在通胀-利率-估值的逻辑链条中，我们基于商品价格上行趋势未完的判断，认为高估值会存在一定的压力，叠加前期市场以大为美的特征，给予新材料部分公司以一定的预期差，使得中小市值为主的新材料板块蕴含了不少投资机遇。我们建议沿着电子化学品、新能源材料、可降解塑料、有机硅深加工等细分板块进行筛选。目前，电子化学品板块我们首推彤程新材、奥莱德，其他新材料强推海利得和泰和新材。

　　风险提示：景气度复苏不及预期，国产化趋势受到政策干扰。