一周市场回顾。本周沪深300指数上涨2.69%，电力及公用事业指数上涨3.08%，周相对收益率0.39%。分板块看，环保工程及服务板块上涨1.97%；电力板块子板块中，火电上涨1.90%；水电上涨2.71%，新能源发电上涨7.43%；水务板块上涨0.59%；燃气板块上涨1.78%；检测服务板块上涨3.00%。

　　行业要闻。6月25日，国家发展改革委下达中央预算内投资支持污染治理项目建设。根据《污染治理和节能减碳中央预算内投资专项管理办法》要求，近日，国家发展改革委下达中央预算内投资75亿元，支持各地污水处理、污水资源化利用、城镇生活垃圾分类和处理、城镇医疗废物危险废物集中处置等污染治理重点项目建设，助力深入打好污染防治攻坚战。

　　异动点评。本周A股环保行业股票多数上涨，涨幅前三名是南大环境（11.66%）、永清环保（11.11%）、远达环保（8.85%）。远达环保是以节能环保为主业的公司，主要业务集中在脱硫脱硝除尘工程总承包、脱硫脱硝特许经营、水务工程及运营、脱硝催化剂制造及再生、除尘器设备制造及安装等业务，在大气治理领域仍保持在行业前列。公司是中国在烟气综合治理领域、核环保、催化剂制造等领域的领军企业，具有很强的科技实力、综合能力和行业影响力。本次上涨的原因是全国碳排放权交易市场即将上线的推进作用，以及发改委发布关于请报送二氧化碳捕集利用与封存(CCUS)项目有关情况的政策利好。

　　小专题研究：阿拉丁对标国际龙头Sigma-Aldrich，做国产科研试剂的领军者。

　　公司在业务模式和产品种类上始终对标全球科研试剂龙头企业Sigma-Aldrich，秉承“以进口替代为己任，让科研创新更便捷”的理念，不断提升研发能力、优化产品结构、强化服务意识，目前已经形成较为明显的竞争优势：1）公司产品种类丰富，自主打造“阿拉丁”品牌科研试剂和“芯硅谷”品牌实验耗材。2）公司十分注重研究开发与技术创新，近几年来一直保持较高研发投入，并且立足于未来发展需要，进一步加大人才储备力度。3）公司创建自主电商平台“阿拉丁”，目前拥有超过14.5万名注册用户，同时还建立了高效、可靠的仓储物流体系，便于提升客户体验、增强客户粘性。

　　投资策略：环保行业：1、业绩高增，估值低位：龙头公司业绩增速基本在20-30%区间，对应21年估值10-15倍之间；2、商业模式改善，运营指标持续向好：板块摆脱纯工程依赖，稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善向好；3、政策催化提升估值修复预期：一季度环保政策密集，碳中和带来板块关注度持续升温，估值修复可期。推荐瀚蓝环境、北控城市资源、盈峰环境、龙马环卫，建议关注光大环境、绿色动力。

　　电力及电力设备：1、降低单位GDP能耗，大力发展合同能源管理，预计2030年市场空间1.5万亿，建议关注南网能源、涪陵电力。2、光伏装机的快速增长也将带来整个光伏产业链（运营、硅料、硅片、储能）的投资机会，CCER增厚新能源运营收益。推荐太阳能、川投能源，建议关注龙源电力、长江电力、川投能源、通威股份、隆基股份、阳光电源、固德威、国电南瑞。

　　风险提示：疫情影响；环保政策不及预期；市场竞争加剧；用电量增速不及预期；电价下调；天然气终端售价下调。