公司2021年上半年归母净利润亏损25—30亿元

　　公司发布2021年半年度业绩预告：2021年上半年公司的归母净利润为亏损25亿元—亏损32亿元，去年同期公司归母净利润为亏损16,659.7万元，公司业绩亏损幅度扩大，其中，报告期内公司非经常性损益项目预计影响金额约15亿元，主要包括珠海普易物流产业投资合伙企业（有限合伙）收购公司物流资产公司、18苏宁债第二次债券购回带来的影响。

　　终止收购苏宁云新基金，发布股份转让协议公告

　　公司发布关于终止筹划发行股份购买资产暨股票复牌的公告：公司与苏宁云新基金于2021年6月22日签署《发行股份购买资产意向协议》，拟以新发行的股份及部分现金作为对价，购买苏宁云新基金100%股权，公司股票于6月23日停牌，后公司于7月5日发布公告称决定终止筹划本次发行股份购买资产相关事项，股票将于7月6日复牌。

　　同时，公司发布关于公司控股股东及股东签署《股份转让协议》的公告：公司大股东本次拟将所持公司合计数量占上市公司总股本16.96%的股份转让给江苏新新零售创新基金二期（有限合伙）。

　　经营业绩承压，股转协议助力公司寻求转机

　　报告期内，公司遇到阶段性的挑战和困难，二季度销售收入预计同比下滑超过30%，带来毛利额同比较大下滑，与此同时费用相对刚性，使得二季度亏损较大，整体来看上半年归母净利润亏损25—32亿元，若不考虑非经常性损益项目，公司上半年经营性损益约亏损10—17亿元。公司签署股转协议，将助力苏宁易购稳定经营，在外部经营竞争压力增加的情况下寻求发展转机。

　　下调盈利预测，维持“增持”评级

　　公司业绩低于预期，我们下调对公司2021-2023年EPS的预测至-0.43/0.01/0.02元（原预测值为0.01/0.02/0.03元）。公司签署股转协议，将有望改善公司经营情况，维持“增持”评级。

　　风险提示：一线城市地产景气度下降，经营性现金流不稳定。