事件：公司发布2021年半年度业绩预告，预计2021H1归属上市公司股东的净利润为1.0-1.3亿元，比上年同期增长332%-461%，对此点评如下：

　　核心业务发展势头良好，推动利润大幅增长。轴研所及三磨所两个国家级科研院所先后注入，构成了公司目前的运营主体。随着核心业务面临好的发展契机，叠加历史包袱的逐渐减轻，公司2020年归母净利润大幅增长。2021H1，在下游需求的拉动下，公司轴承业务和超硬材料制品业务实现了较快提升，推动归母净利润大幅增长。

　　公司半导体晶圆划片刀实现从0到1品类突破，进入主流封测厂，有望进入1~N订单放量及品类扩充期。划片刀主要应用在晶圆切割机上，国内市场空间约20亿元（仍处高速增长阶段），主要由日本Disco、美国K&S等供应商占领，其中日本Disco在国内市场占有率约为80%-85%。

　　公司划片刀打破进口垄断，凭借产品质量、性价比以及优秀及时的售后服务，逐渐进入核心封测企业供应链，主要对华天科技、长电科技、通富微电、日月光、中芯国际下属子公司供应半导体封装切割砂轮和划片刀产品，2019年实现营收6137万元，毛利率为60%。此外，公司的研磨砂轮、UV膜等逐步进入客户批量应用，品类逐渐扩充。

　　受益航天器研制发射任务增加，特种轴承发展值得期待。公司的全资子公司轴研所在航天特种轴承领域居垄断地位，该产品在卫星、运载火箭等航天器上均有应用，将充分受益于航天特种轴承需求的增长。

　　国机集团精工产业平台，降低历史包袱轻装上阵。公司近年来采取一些列措施降低历史包袱，包括对阜阳轴研的不断处理直至挂牌转让，对呆滞产品的专项清理，对高铁轴承有关业务的转移，以及对河南爱锐网科技商誉减值等，轻装上阵助益未来发展。同时，公司定位为国机集团精工类业务板块产业整合平台，托管白鸽公司和成都工具研究所。

　　业绩预测及估值。考虑到公司过去几年年报中计提减值显著高于半年报，预计公司2021-2023年归母净利润为1.8亿、2.5亿、3.0亿。对应PE为26.7倍、19.2倍、16倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

　　风险提示：晶圆划片刀行业竞争加剧；特种轴承需求减弱