含着金钥匙出身，掌握装备检测及硬实力。

　　公司是国家首批转制科研院所，前身为始建于1958年的第一机械工业部广州电器科学研究所，现隶属于中国机械工业集团有限公司。公司致力于电器产品质量提升，深耕“质量技术服务、智能装备、环保涂料及树脂”三大业务领域，2020年智能装备占收入39.9%，环保涂料及树脂占31.2%，质量技术服务占26.0%（持续提升，毛利率2017年后稳定在47%-48%）。

　　涉及强制检测产品最多的上市公司。

　　根据官网披露，公司建有工业产品环境适应性国家重点实验室、国家技术标准创新基地（家用电器及电器附件国际标准化）、国家日用电器质量监督检验中心、国家智能汽车零部件质量监督检验中心等12个国家级科技研发和技术服务平台，拥有15个IEC国际标准对接平台和11个国家标准平台，依托公司在全国10多个产业基地和服务机构，快速实施成果转化，为全球30多个国家、10,000家客户提供优质服务。我国目前有30大类产品采取强制检测认证，上市公司层面，中国电研涉及10款产品，涉及最多，其他例如，电科院涉及6款产品，华测检测涉及5款产品，中国汽研涉及3款产品，国检集团涉及3款产品，谱尼测试涉及2款产品。

　　智能设备技术优越，锂电设备发展潜力大。

　　公司是2017年工信部推荐的“第一批智能制造系统解决方案供应商推荐目录”中23家供应商之一。公司智能装备的主要产品包括家电智能工厂解决方案（2020年占自产设备产值71.1%）、励磁装备（2020年占自产设备产值18.8%）、新能源电池自动检测系统（2020年占自产设备产值10.1%）。公司自研的串联化成的电池检测设备，行业内作为新技术，在降低生产过程成本，提升化成效率，降低维护过程成本效果明显，获得较多主流电池厂商认可，公司客户包括比亚迪、国轩高科、天津力神、宁德时代和宁德新能源等国内主流电池厂商，在行业快速发展趋势下有望释放潜力。

　　投资建议：预计公司2021-2022年净利润3.69亿元（+30.7%）、4.71亿元（+27.6%），对应EPS分别为0.91元、1.16元，给予买入-A评级，6个月目标价为34.80元，相当于2022年30倍的动态市盈率。

　　风险提示：1.锂电订单低于预期风险；2.继续大规模资本支出导致折旧继续大幅攀升风险。