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航空运输业2021年6月经营数据点评:广深两地相继“解封”,暑期客运需求有望持续恢复
内容摘要
  2021年6月三大航国内航线需求恢复继续放缓。2021年6月,国航、东航、南航ASK较去年同期分别上涨32.1%、40.33%、13.23%,环比上月分别下降22.0%、11.7%、24.7%,较2019年同期分别下跌44.4%、32.7%、36.5%;

  客运量分别同比上涨41.0%、53.8%、19.1%,环比上月分别下降24.7%、14.1%、28.3%,较2019年同期分别下跌31.6%、25.2%、30.0%;客座率分别为71.6%、73.6%、75.5%,分别同比增加4.5、7.1、6.5pct,环比上月分别下跌4.0、2.0、2.8pct。分结构看,国航、东航、南航国内航线需求恢复继续放缓,2021年6月国内航线客运量环比上月分别下降24.7%、14.2%、28.3%;以2019年同期为基数,2021年6月国航、东航、南航国内航线客运量分别同比下跌15.8%、10.6%、18.0%。

  吉祥航空6月国内航线客运量环比下降。吉祥航空2021年6月ASK同比增加31.2%,其中国内航线ASK同比上涨31.2%,环比上月下跌11.9%;客运量同比上涨46.8%,其中国内航线客运量同比上涨46.5%,环比上月下跌11.7%。

  以2019年同期为基数,吉祥航空2021年6月ASK下降6.9%,其中国内航线ASK上涨8.7%;

  2021年6月客运量下降10.3%,其中国内航线客运量上涨1.8%。

  春秋航空6月国内航线客运量环比下降。春秋航空2021年6月ASK同比上涨18.7%,其中国内航线ASK同比上涨18.5%,环比上月下跌10.0%;客运量同比上涨30.3%,其中国内航线客运量同比上涨29.9%,环比上月下降11.6%。

  以2019年同期为基数,春秋航空2021年6月ASK上涨2.7%,其中国内航线ASK上涨54.9%;

  2021年6月客运量上涨7.8%,其中国内航线客运量上涨46%。

  上半年航空旅客运输稳健恢复,国内市场恢复到疫情前水平。民航总局统计:

  2021年上半年全行业共完成旅客运输量2.45亿人次,同比增长66.4%,恢复到2019年同期的76.2%,恢复程度较2020年全年提升12.9个百分点。二季度,行业旅客运输量已经恢复到2019年同期的89.0%,较一季度大幅提高25.6个百分点。其中,国内航线旅客运输规模与2019年同期持平,恢复到疫情前水平。

  广深疫情对当地机场旅客吞吐量阶段性冲击严重。2021年6月,首都机场、白云机场、宝安机场旅客吞吐量较19年同期分别下降59.3%、84.3%、61.6%,其中国内航线旅客吞吐量较19年同期分别下降43.0%、80.1%、56.8%,环比上月分别下降22.3%、82.2%、59.4%。

  2021年7月以来广深两地相继“解封”,居民出省无需48小时内核酸阴性证明,两地机场的航班量在逐步增加至疫情前水平,旅客吞吐量有望快速恢复。

  投资建议:国内疫情反复,6月民航恢复势头环比上月大幅放缓;广深两地相继“解封”,随着“旅客信心”的恢复,暑期客运需求有望持续恢复。我们维持行业“增持”评级,推荐上海机场、中国国航、吉祥航空,建议关注中国东航、南方航空、春秋航空。

  风险分析:新冠疫情持续时间超出市场预期;宏观经济大幅下滑导致行业需求下降;中美贸易摩擦持续发酵,人民币汇率出现巨幅波动;原油价格大幅上涨。

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