2021H1营收超预期，市场需求逐步恢复，维持对公司“买入”评级

　　亿联网络发布2021年H1业绩预告，公司2021年H1营收预计将同增30%~40%到15.61亿元~16.81亿元；归母净利润同增20%~28%到7.74亿元~8.26亿元。2021Q2公司预计实现营收8.18亿元~9.38亿元，同增48.46%~70.24%；2021Q2公司预计将实现归母净利润4亿元~4.52亿元，同增43.37%~62.01%。随着全球新冠疫情影响逐渐缓和，2021年上半年公司市场需求持续恢复，业务开拓策略在业绩上逐渐体现。同时，公司积极采取措施应对原材料成本上涨等挑战，在确保VCS及SIP业务稳步推进的同时消费者业务也取得了一定进展，2021年上半年营业收入及净利润均取得较快增长，我们维持公司2021/2022年盈利预测，新增2023年盈利预测，预测2021/2022/2023年可实现归母净利润为17.78/23.52/30.45亿元，同比增长为39.1%/32.2%/29.5%，EPS为1.97/2.60/3.37元，当前股价对应PE分别为44.9/34.0/26.2倍，考虑到公司具有高成长性及仍具备一定的估值优势，维持对公司的“买入”评级。

　　SIP和VCS稳步发展，云办公终端业务崭露头角，业绩有望超预期

　　公司SIP业务和VCS业务凭借着广泛的兼容性、稳定的质量，逐步形成了自身的业务壁垒，经过多年积累，发展了大量如微软、各大运营商客户等有价值的技术合作伙伴及客户，这使得公司始终处在行业引领者位置，保持业务稳步发展。个人移动办公耳麦等云办公终端产品，主要应用于企业通信中的个人办公场景，产品兼具企业用户与个人用户的双重属性。随着统一通信的发展，与统一通信平台配套使用的云办公终端市场应运而生。新冠疫情的影响使得混合办公成为新趋势，即无论员工在办公室、家中或差旅途中，均能得到高效的沟通协作体验，这加速了该市场的发展，云办公终端产品与SIP、VCS业务共享渠道体系，目前已初露头角。随着欧美疫情逐渐恢复，公司海外业务增长超预期可能性将逐步增大，业绩有望边际改善。

　　风险提示：原材料价格波动风险；汇率波动风险