新材料：大单品是方向，围绕自给率+下游产业壮大寻找机遇。新材料核心特征在于新且小，成长为大企业需要受益于自身优异的性能和下游产业的壮大而成为大单品，或者着力成为某类技术的平台型公司。着眼未来，自给率抬升驱动的电子化学品、低碳经济驱动的电池材料、传统原料的深加工预计会成为产生大市值公司最为集中的领域。

　　电子化学品：缺“芯”紧张形势缓和，国产化进程显著。半导体方面，本周DRAM和NAND价格整体波动盘整。由于缺芯形势较前期有所缓和，芯片涨势暂缓，下游制造商和供应商将出现价格拉锯战，因此芯片价格短期内将维持波动态。我国方面，在全球供应短缺情形下实现弯道超车，目前产能规模已达全球第四，距离排名第三的日本仅差1%不到。显示器方面，显示器件自疫情后价格持续攀升，今年6月价格较去年同期大幅上涨。此外，为支持新型显示产业发展，在需求急速扩张和上游零部件供应紧张的情况下，我国发文对部分新型显示产业所需关键材料免征进口税，我国新型显示产业的全球竞争力日渐提升。

　　可降解塑料行业：价格维稳，政策驱动需求再提升。本周PLA主流出厂报价稳定于3万元/吨左右，部分企业表示货源紧张，同时PBAT主流出厂价自上周起也稳于1.9-2.0万元。原料端来看，本周PTA和己二酸价格出现下调，而BDO因现货供应紧张而持续上调报价。从需求上看，今年来多地方政府逐渐落实相应“限塑”政策，“十四五”也推出相关规划，明确推广可降解塑料的使用，同时，近期民航局和商务部分别发出规划，将积极在机场和电商场景对可降解塑料进行使用。预计“限塑”逐渐收紧将带领可降解塑料需求进一步扩张。

　　有机硅深加工产业：价格暂稳，成本上行。近期DMC价格始终维持在3.06万元/吨高位水平，随行业开工率的进一步提升，库存逐渐回到正常水平，同时由于有机硅虽在淡季但价格长期处于高位，下游回归理性，观望情绪再起。原料端，本周甲醇价格小幅上涨，金属硅由于云南再次限电，供应将出现短缺而使得有机硅成本承压。此外，有机硅产品本周价格持续稳定在高位水平。随行业开工恢复和下游需求逐渐清淡，虽然成本端将呈现一定压力，但预计有机硅产业链价格仍将波动下调。

　　投资建议：在通胀利率估值的逻辑链条中，我们基于商品价格上行趋势未完的判断，认为高估值会存在一定的压力，叠加前期市场以大为美的特征，给予新材料部分公司以一定的预期差，使得中小市值为主的新材料板块蕴含了不少投资机遇。我们建议沿着电子化学品、新能源材料、可降解塑料、有机硅深加工等细分板块进行筛选。目前，电子化学品板块我们首推彤程新材、奥莱德，其他新材料强推海利得和泰和新材。

　　风险提示：景气度复苏不及预期，国产化趋势受到政策干扰。