公告摘要：公司发布2021半年报，期间实现营收3.98亿元，同比增长117.09%；实现归属上市公司股东净利润7245.3万元，同比增长72.22%；实现扣非归母净利润6582.75万元，同比增长183.14%，EPS为0.25元。

　　业务强劲恢复，全年有望持续向上。上半年公司坚持扩大市场份额、拓宽收入来源为主策略，海内外市场都取得了显著突破，海外营收占比76.96%，其中北美同比增113.13%，南美同比增214.29%，欧洲同比增75.93%；业绩整体也表现优异：单二季度公司营收2.45亿元，同比增181%，环比增60%，实现归母净利润0.47亿元，同比增104%，环比增88%，随着海外疫情常态化，业务需求强劲修复，车载信息智能终端产品实现营收2.51亿元，同比增97.53%；资产管理信息智能终端产品实现营收1.11亿元，同比增273.33%，合同负债超9400万元创下新高，整体呈现供不应求的态势。受上半年原材料涨价、美元汇率波动和线上新市场开拓的共同影响，上半年毛利率为36.23%，同比下滑8.32个pct，随着下半年物料价格稳定，渡过市场开拓窗口期之后，盈利水平有望逐步恢复，我们预计后续业务有望延续良好势态，全年有望持续向上。

　　积极应对后疫情需求，切换推广方式加强市场开拓。面对全球疫情，公司打破传统销售模式，迅速将品牌推广重心切换至线上，保持与海外客户的紧密交流，开启新一轮品牌建设和传递。以动物追踪溯源产品为例，与利德合作以来，公司续发挥利德的品牌优势及市场积累，有效开拓了欧洲、南美、北美及非洲等市场，在技术、商务和服务方面均充分获得客户认可。在不利外部环境下，针对动物追踪溯源产品线上销售平台已经成功在澳大利亚、加拿大、新西兰上线，其中注册经销商、分销商合计约2000家，有效推动动物溯源产品的市场开拓，提升自身产品市占率。未来还将在美国等地上线，提高了商务拓展的效率。同时公司加大对国内市场开发，上半年成功中标中国建设银行物联网标签读写器采购项目。除了在汽车金融风控领域的突破，还聚焦两轮车车联网、共享出行等微出行交通市场领域，逐步建立了自己品牌知名度。国内和动物追踪业务在公司积极战略部署下正有序推进，未来有望持续取得进展。

　　持续高研发投入，启动股权激励加强人才建设。公司保持大比重研发投入，上半年研发费用为4005.42万元，营收占比10.06%，同比增长33.21%。截止上半年末公司已有国内专利86项，其中发明专利29项、实用新型54项、外观设计专利3项；国际专利1项。公司围绕车辆管理、共享出行、资产管理、动物溯源管理、工业路由器5大领域展开技术储备，完成了LTECAT1、4G/3G/2G全兼容的ChipOnBoard的研发工作，拓展了应用于冷链物流、仓库管理、货运卡车、高价值静态资产监测的GL530MG、LTECATM1的研发，动物溯源产品的多功能LCD彩屏数据采集器，支持GPS、BLE、BT3.0、WiFi等通讯技术，4G工业路由Lite版本、多功能版本的开发。

　　研发团队持续扩容，上半年共计研发人员268人，同比增长17%。公司注重人才团队建设，上半年启动了股权激励计划，合计向182名核心员工授予419.8万股，涵盖了公司管理层和中层核心技术人员，形成了长效激励机制，将实现企业可持续发展。

　　投资建议：原来预计公司2021到2023年归母净利润分别为1.65亿、2.24亿和3.06亿元，由于上半年业务强劲修复态势已经显现，我们调整盈利预测，预计2021到2023年归母净利润分别为1.95亿、2.52亿和3.25亿元，对应EPS分别为0.8、1.04和1.34元，维持买入评级。

　　风险提示事件：开发新客户不及预期风险、新业务拓展不力风险、部分市场陷入价格战风险、潜在的减持风险、上游物料涨价和供应紧缺风险