公司销量增幅稳定,6月大幅优于整体乘用车市场。2021年6月,当月产销量分别为10.08万辆和10.07万辆,同比分别+20.76%、+22.71%,同比分别较乘用车整体+34.31pct、+33.74pct,分别较2019年同期+60.12%、+59.03%,销量持续一年同比正增长,且同比增速相较2019年仍有较高增幅。全年累计产销分别为60.47万辆和61.82万辆,同比分别+54.63%和+56.47%,分别较2019年同期+21.63%、+25.26%,新车表现较好,助力销量稳定增长。
哈弗、欧拉系列增速迅猛,坦克品牌快速成长。子品牌来看,2021年6月,哈弗销量59946辆,同比+26.16%;WEY系列销量11867辆,同比+67.35%;长城皮卡销量18060辆,同比-12.59%;欧拉系列销量10791辆,同比+252.19%;坦克品牌销7160辆。
哈弗品牌累计销量391,541辆,同比+49.32%;WEY品牌累计销量22,984辆,同比-13.72%;长城皮卡累计销量118,066辆,同比+23.17%;欧拉品牌累计销量52,547辆,同比+456.88%;坦克品牌累计销量33073辆。
新车型坦克300销量表现不凡,哈弗H6、大狗销售稳定。销量排名靠前的车型分别为,1、哈弗H6月销29664辆;2、哈弗大狗月销9035辆;3、哈弗M6月销7460辆;4、坦克300月销7160辆;5、欧拉黑猫月销6508辆。
行业层面,由于去年同期基数较高,行业整体同比下滑,但自主品牌、豪华车型、新能源车型保持较稳定增长。公司层面,经典系列哈弗车型连续多年热销,产品口碑较好,欧拉品牌、坦克品牌持续增长。各种风格的新系列发布极其频繁,逐步提升品质与品牌形象的同时,出现爆款的可能性更大,未来有望带动公司销量进一步的提升。
投资建议:
预计公司未来一年内仍将有大量新车型发布,价格区间与市场契合度较高,有望进一步提升公司营收。在此基础上,预计公司2021年、2022年EPS为0.95元、1.22元,对应公司2021-07-21收盘价50.07元/股,公司2021年、2022年PE为52.70倍、40.98倍,维持“买入”评级。
风险提示:行业景气度下行;汽车销量不及预期;行业政策大幅调整。
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