引爆抖音，珀莱雅营销、渠道再创新高度。公司自去年年底正式布局抖音渠道以来，接连斩获“首个日销突破百万的店家”、“首个日播专场破600万店家”等荣誉，目前珀莱雅在抖音月均GMV可达到5,500万+。7.23~7.29“抖音超品日”，公司线上、线下软硬广资源多管齐下，亿级曝光量下，品牌声量再释放。据飞瓜数据统计，珀莱雅7月抖音GMV约9,500万（抖音自播占到62.21%），GMV再创抖音新高。同时公司布局微博、小红书、哔哩哔哩、微信等多个社媒平台，搭建KOL矩阵引导消费者种草，品牌力逐步提升。截至21年8月1日，品牌在各大社媒平台声量领跑主要国产与国际美妆品牌，抖音粉丝数突破175万人，微博数量超1.1万条，小红书获赞与收藏达23.9万个。

　　大单品策略深化品牌调性。继去年推出红宝石精华和双抗精华大单品之后，今年上半年珀莱雅再次推出红宝石精华2.0、双抗精华二代等全新大单品升级版，均取得不俗业绩，推动公司GMV持续高增。监测数据显示，21H1珀莱雅天猫护肤GMV同比+59%，大单品策略下，产品不断迭代升级，6月天猫旗舰店精华品类GMV占到总体的30%+，品牌调性持续深化。

　　市场份额有望持续提升。公司精准把握“Z世代”多样化产品需求，率先在抖音平台取得突破，树立营销渠道新高度，大单品策略助力品牌升级，打造产品势能，同时公司不断创新，布局多样化产品矩阵，提升产品力，市场份额有望进一步提升。

　　投资建议：公司由渠道驱动快速升级为产品驱动，从爆品策略逐渐调整到大单品策略，公司未来将重点发展“6*N”战略。我们预计公司2021-2023年EPS分别为3.03/3.74/4.61元，维持“买入”评级。

　　风险提示：行业竞争加剧；产品研发推广不及预期；品牌孵化不及预期。