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　　公司8月17日晚发布2021半年报，上半年实现营业收入310.8亿元，同比增长35.72%；实现归母净利润27.3亿元，同比增长132.21%，实现EPS1.123元，同比增长134.45%。

　　评论

　　受益钢材量价齐升，业绩大幅增长。上半年公司产钢612.94万吨，生铁516.70万吨，钢材561.32万吨，焦炭20.67万吨，入炉烧结矿657.57万吨，球团矿100.91万吨，钢材产量同比去年同期小幅提升3%，上半年疫情复苏工业需求提振钢铁价格，公司利润实现大幅增长。主要产品螺纹钢营收同比增长27.66%，毛利率同比增长2.35%，板材营收同比增长84.86%，毛利率同比增长4.98%。

　　着力成本控制，提高业绩弹性。公司成本降低幅度明显，在21年中报公司营业成本占营收比同比去年同期下降3.8%。公司通过收购整合省内优质钢铁产能，提升协同效应降低成本；择机采购性价比高的进口煤焦及废钢，努力降低原燃料采购成本；通过强化设备维护及检修管理，大幅降低设备维护成本。2020年各分公司合计降本增效2.1亿元。

　　整合省内优势资源，区域龙头渐成型。2019年前公司通过定增收购等方式，先后收购三安钢铁100%股权，并设立漳州闽光等三家全资子公司。2020年公司再以自有资金收购三钢集团持有的罗源闽光100%股权。此次收购再拓宽其销售网络，整合区域客户资源，大大发挥协同效应，提升公司长期盈利能力。收购后公司总产能增至1300万吨左右，降低运输成本，提升全省市占率达70%左右，区域龙头地位逐渐形成。

　　盈利预测&投资建议预计公司2021-2023年公司实现归母净利润分别为38.34亿元、39.76亿元、41.02亿元，实现EPS分别为1.56元、1.62元、1.67元，对应PE分别为5.62倍、5.42倍、5.25倍。维持“增持”评级。

　　风险提示

　　钢铁行业强周期的市场经营风险；原材料及能源价格大幅波动风险；钢铁行业较大的能源转型环保风险。