公司8月25日晚间公告:计划向董监高及中层授予股权激励(320万股,占总股本6.4%)。股票来源为向激励对象定向发股。其中分为:
①300万股票期权,行权价557.19元/股
授予人员:董事长钟波100万份,总经理肖适100万份,6名董、高29万份;58名中层、业务骨干共44万份。
公司要求:23-24年较20年收入增长不低于【70%/100%】。
个人要求:A/B+/B/B-/C五档评级,分别对应行权比例100%/100%/90%/70%/0%。
公司预计总期权成本约2亿元,在未来5年分摊。
②20万限制性股票,授予价180元/股
授予人员:96名中层及骨干人员,共16万份;4万份预留。
公司要求:22-24年较20年收入增长不低于【20%/30%/40%】。
个人要求:A/B+/B/B-/C五档评级,分别对应行权比例100%/100%/90%/70%/0%。
公司预计限制性股票成本约0.57亿元,在未来5年分摊。
我们认为:
①期权考核重在锚定中长期发展,加强核心管理团队持股规模和保障稳定性,行权价接近当前股价557.5元/股,体现管理层信心;限制性股票考核业绩要求较保守,授予价低,主为鼓励、绑定公司中层骨干。
②本次股权激励对公司中高层人员覆盖较广,激励对象共覆盖66+96人。
③本次股权激励对EPS影响:①激励增加现有总股本6.4%,但期权行权日为授予日36月后,短期摊薄较少;②激励费用总计约2.6亿,在21-25年内分摊,其中21、25年约0.2亿,22-24年每年摊销预计约0.7-0.8亿。
投资建议:买入评级。
持续看好①公司有望凭借优质产品、渠道、品牌实力在国内站稳龙头优势;②国内产品性能上明显领先海外现有品牌,公司出海存较大机会。
因股权激励费用,调整盈利预测,预计2021-2022年利润4.1、6.2亿元(前值4.3、6.4亿元),对应PE为67、44倍。维持买入评级。
风险提示
核心零部件供应短缺,行业竞争恶化、出海不及预期
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