事件：公司发布半年报，21H1实现营业收入13.97亿元，同比增长81.42%；实现归母净利润1.27亿元，同比增长98.34%；实现扣非归母净利润1.23亿元，同比增长95.21%；经营活动现金流量净额1.24亿元，同比增长409.30%。

　　长虹控股集团旗下能源产业核心业务单位，“碱电+锂电”双产品体系扩张公司边界：公司是集全系列碱性锌锰电池、锂离子电池等电池产品的研发、制造和销售于一体的高新技术企业，公司及控股子公司合计拥有“碱锰电池正电极体、碱锰电池及其制造方法”、“一种智能家居用锂离子电池的制备方法”等108项专利技术，具备较强的行业竞争力。公司21H1实现营业收入13.97亿元，同比增长81.42%；实现归母净利润1.27亿元，同比增长98.34%，实现营收和净利双增长主要因公司拓展销售渠道和长虹三杰泰兴项目新增产能释放。

　　锂电池产能释放带动业绩快速上升，专精特新“小巨人”称号加持子公司彰显其行业竞争力：公司锂电池业务主要经营主体为控股子公司长虹三杰。公司自收购长虹三杰以来，锂电业务收入持续上涨，随着公司泰兴三期项目新增产能释放，公司21H1锂电业务实现营收7.74亿元，同比增长232.86%，锂电业务占比从2020年的37.96%上升至55.42%，成为公司占比最高的业务，虽因原材料价格提升毛利率较去年同期下降5.07pct，但从毛利角度来看仍旧实现179.07%的同比增长。

　　另外长虹三杰于21年7月入选第三批专精特新“小巨人”企业名单，子公司经营能力进一步彰显，考虑到公司于7月30日公告进一步收购长虹三杰股权至66.83%，并表比例上升贡献更多业绩。

　　提升研发投入加快技术推进，成果持续转化增强公司竞争力：公司21H1研发费用6571万元，较20H1提升3561万元，同比增长118.30%，研发费用率4.70%，公司研发费用大幅提升主要因研发试制费大幅增长。21H1公司加快了碱锰电池及锂离子电池技术的开发速度和技术成果的转化速度。碱锰电池方面，公司持续推进超高性能碱锰电池关键技术的研究，建立完善的技术研究手段，进一步提升产品整体性能水平。锂电方面，公司通过综合对高镍改性材料、硅负极材料、功能性电解液添加剂的研究应用，提升电池的能量密度及功率性能，公司高倍率电池销售比例明显提升，产品竞争力持续增强。

　　投资建议：公司已形成“碱电+锂电”双轮驱动模式，碱电构筑公司坚实基本盘，锂电打开公司成长空间，公司业绩或还具备较大弹性。截至最新市值64亿元，PE（ttm）29.3X，建议继续关注。

　　风险提示：市场竞争风险、产品替代风险、产品价格波动风险