事项：

　　公司发布2021年半年度报告，报告期内实现营业收入297.73亿元，同比增长24.64%；归属于上市公司股东的净利润44.74亿元，同比增长46.23%；归属于上市公司股东的扣非净利润44.01亿元，同比增长47.20%。

　　平安观点：

　　低基数加新机组，核电延续高增速：开年以来浙江、江苏、福建省内用电需求持续旺盛，且一方面上年同期公司在江苏、福建的机组电量基数较低，另一方面两省有新机组投产，因此Q2公司核电发电量同比增长22.2%，延续了Q1的良好势头。

　　新能源继续翻倍式增长：Q2公司在运风、光装机容量新增32万千瓦，单季度发电量合计24亿千瓦时，同比增长205%（不追溯汇能并表）/51.9%（追溯汇能并表），新能源板块发展势头迅猛。

　　新机组审批、建设、投产有条不紊：上半年福清5号、田湾6号机组先后投产商运，预计福清6号年内投产；控股的漳州一期和参股的昌江二期均处于建设中，新批复的5台机组中有3台也已经FCD。整体开发节奏有条不紊，为2025前后核电板块开启新一轮增长奠定基础。

　　投资建议：公司核电、新能源“双核”运行状况良好，新项目稳步推进。维持对公司的盈利预测，预计21/22/23年EPS分别为0.42/0.52/0.54元（假设现有永续债规模及利率不变），对应8月26日收盘价PE分别为12.6/10.1/9.8倍。3060双碳目标下，公司所处的核电和新能源两条赛道均具有广阔前景，成长属性优异，维持对公司“强烈推荐”评级。

　　风险提示：1、核安全事故：任何一起核事故均可能导致全球范围的停运、缓建；2、政策变化：部分地区目前仍处于电力供大于求的状态；3、新技术遇阻：如果示范项目出现问题，将影响后续机组的批复和建设；4、电价调整：电力市场化交易将拉低平均上网电价；5、汇兑损失：人民币汇率波动使公司在外汇结算时可能面临汇兑风险。