事件：

　　公司发布2021年半年报，21年H1公司实现营收315.70亿元，同比+0.4%，归母净利润3.69亿元，同比+23.6%；其中Q2单季度实现营收169.70亿元，同比-8.6%、环比+16.2%，归母净利润2.03亿元，同比-57.8%、环比22.5%。

　　点评：

　　原油价格回升带动公司业绩增长，油服行业景气复苏：2021年上半年国际油价上行，布油上半年均价65美元/桶，同比增长55%，带动油服市场持续回暖，助力公司21年H1业绩实现高增长；然而由于海外市场整体态势低迷，导致公司Q2业绩有所下滑。其中物探服务板块实现营收18.0亿元，同比-0.4%；钻井服务板块实现营收157.1亿元，同比-7.1%；测录井服务板块实现11.5亿元，同比+1.1%；井下特种作业服务板块实现营收39.4亿元，同比+4.2%；工程建设服务板块实现营收78.7亿元，同比+15.8%。伴随原油产业链景气复苏，油服行业景气度有望持续上行。

　　持续巩固传统市场，努力拓展新市场：2021年H1，公司累计完成合同额78.9亿元，同比+10.0%，累计新签合同额144.6亿元，同比+62.3%，全力推进国家管网公司中俄东线和江苏滨海LNG项目等重点项目建设；同时在海外市场整体低迷的态势下，沙特市场由于沙特阿美石油公司工作量不足，公司积极与哈里伯顿公司接洽，成功签订连续油管服务分包项目，中标沙特阿美石油公司、科威特石油公司等公司项目。

　　根据21年半年报，公司预计下半年新签合同额262亿元，其中中石化集团公司市场177亿元，国内外部市场48亿元，海外市场37亿元。

　　力争A股CCUS第一股，CCUS市场前景巨大：碳中和背景下，发展CCUS技术意义重大，该技术是我国实现碳中和目标的必要一环。石化油服CCUS项目为我国首个百万吨级CCUS项目，公司有望成为A股第一家投产CCUS项目的上市公司，是当之无愧的A股CCUS布局排头兵。该项目预计21年年底投产，预计未来15年，可累计注入二氧化碳1068万吨，可实现增油296.5万吨。此外，对标欧盟碳价，我国碳价依然处于低位，未来随着我国碳减排力度不断加大，碳排放权交易市场不断完善，CCUS市场空间或将超千亿元。

　　盈利预测、估值与评级：我们维持公司2021-2023年盈利预测，预计公司2021-2023年的净利润分别为6.56/11.36/14.13亿元，对应EPS分别为0.03/0.06/0.07元。维持对公司A股、H股的“增持”评级。

　　风险提示：市场竞争风险、海外经营风险、汇率风险。